Венчурные инвестиции

Инвесторы

Как известно, две головы лучше, чем одна. В полной мере это относится к инвестированию – несколько венчурных инвесторов добьются требуемого результата (т. е. получения запланированной прибыли) гораздо быстрее. Подобные объединения инвестиционных капиталов некоторого количества ВИ называются фондами. Для каждого ВИ определена его доля в инвестиционном капитале, в соответствии с которой он впоследствии и получает часть прибыли от общего дохода, полученного в рамках деятельности венчурного фонда.

Преимущество венчурных фондов заключается в том, что они позволяют участвовать в подобном способе инвестирования даже мелким инвесторам. А другое их достоинство заключается в диверсификации инвестиций фонда – они вкладываются в несколько проектов, из которых несколько могут оказаться даже убыточными, но вот за счет остальных в целом будет обеспечена доходность.

Ну и, кончено же, венчурные фонды обладают соответствующей структурой, в которую, помимо инвесторов, входят аналитики, юристы и прочие специалисты. Такая скооперированная деятельность команды профессионалов неизбежно приведет к успеху, что и является главной целью всех ее участников.

История успеха

История успеха венчурных инвесторов берет свое начало в США. В 50-е годы прошлого века первой корпорацией, в которую вложили венчурный капитал, стала Американская научно-исследовательская корпорация (АНИК), которая прославилась благодаря своему подразделению Диджитал Эквипмент Корпорейшн. В 1959 году в подразделение были вложены средства, и уже в 1968 году акции компании стоили в десятки раз больше. Инвестированные $70 000 превратились в $37 млн, а акции компании обеспечили головной корпорации невероятную рентабельность в 101% в год.

Такие инвесторы в 60—70-х гг. XX века инвестировали в области медицины и IT. Даже знаменитый крах фондовой биржи не привел к упадку отрасли, и совокупные доходы от инвестирования венчурного капитала составляли порядка $750 млн.

Каждый тип инвесторов обладает собственным набором характеристик и признаков, присущих только ему одному. В свою очередь отличительными признаками венчурных инвесторов будут:

• повышенный уровень риска и ожидаемой прибыли от вложений
• объект инвестиций – инновационное производство, стартапы, новые компании
• долгосрочный характер финансирования
• являются катализатором развития новых технологий
• используют методы, как частного, так и коллективного инвестирования
• активно участвуют в управлении и функционировании предприятия на всём её жизненном цикле.

Давайте рассмотрим более пристально, какими способами венчурные инвесторы принимают участие в реализации инвестиционных проектов.

Это несет огромные риски для тех кто данный проект реализует. Именно в такой момент появляются венчурные инвесторы готовые предложить собственный капитал и взять на себя сопутствующие инвестиционные риски.

В большинстве случаев венчурный инвестор входит в инвестиционный проект как акционер, другими словами совладелец вновь созданной компании, а не кредитор как обычные инвесторы.

Именно поэтому венчурные инвесторы очень тщательно отбирают предлагаемые им инвестиционные идеи, досконально знакомятся с бизнес планами и стратегией развития и реализации будущего проекта. А после начала финансирования лично участвуют в управлении компанией, организации её управленческих и производственных процессов, помогают в сбыте продукции. Другими словами венчурные инвесторы самостоятельно влияют на повышение стоимости компании, что в будущем сулит им прибыль.

Чаще всего для удобства управления капиталом венчурные инвесторы создают венчурные фонды, средства которых далее инвестируют в привлекательные идеи. Делается это по целому ряду причин. Как мы сказали это гораздо удобнее, ведь капитал складывается не только из средств группы инвесторов, это могут быть и другие внешние источники (банковские кредиты, средства страховых компаний, благотворительность, средства частных лиц и т.п.).

Также венчурные фонды готовы предоставить целый ряд услуг вновь созданному проекту по финансовой и юридической консультации, а также опыт и знания в составлении стратегии и политики развития компании, услуги квалифицированных специалистов. Иногда венчурный фонд берет на себя обязанности по составлению стратегии развития компании и помогает выйти на рынок.

Венчурные фонды

В качестве венчурного инвестора может выступать как фонд или корпорация, так и частное лицо. Фонд венчурных инвестиций осуществляет управление объединенным капиталом группы частных инвесторов, считаясь наиболее рискованным видом коллективного инвестирования.

В связи с данным фактором, законодательство РФ относит подобные фонды к категории финансовых инструментов, для работы с которыми нужно получить статус квалифицированного инвестора. Венчурные фонды могут осуществлять рискованную деятельность в сфере инвестиций и вести кредитование компаний, однако им запрещается вкладываться в банковскую и страховую отрасли. Учитывая то обстоятельство, что венчурные фонды являются инструментом исключительно для квалифицированных инвесторов, информация об уровне их доходности в открытом доступе не публикуется.

Согласно данным Российской венчурной компании, средний уровень доходности, при вложении в венчурные проекты, составляет от 20% до 35% годовых применительно к мировой практике.

Венчурные фонды России

К числу крупнейших венчурных фондов России относятся, согласно данным РБК за 2019 год, относятся, среди классических фондов, AltaIR Seed Fund и Day One Ventures, с показателями в 38 и 27 сделок. Среди новых фондов следует отметить Sberbank-500 и TealTech Capital, показавшие результат в 15 и 9 сделок соответственно. Лидером среди посевных фондов стал ФРИИ, заключивший 45 сделок.

Первое место среди иностранных фондов, совершивших сделки на территории РФ, занял Day One Ventures, с показателем в 27 сделок. Лидером среди управляющих компаний, с результатом в 45 сделок, является ФРИИ Инвест.

Какие EdTech-стартапы нужно знать, если вы запускаете собственный образовательный проект

Продолжающийся кризис меняет экономический контент во всем мире и подогревает спрос на массовую переподготовку специалистов. Да и классическое образование, кажется, стремится полностью перейти в онлайн-формат. В этом свете становятся заметнее стартапы, предлагающие решения в сегменте корпоративного образования . Они привлекают инвестиции, закрывают сделки с крупными брендами, а компании — получают возможности для эффективного переобучения сотрудников и адаптации бизнеса к изменившимся условиям.

Рассказываем о пяти образовательных проектах, которые стоит изучить в качестве примеров, если вы планируете выходить на российский и международный рынок или запускать что-то подобное в компании, где вы сейчас работаете. Кстати, с этой задачей мы помогаем справиться в рамках нашей новой программы акселерации.

Понятие и основные особенности

Проекты, которые предлагают инновационную идею, высокую потенциальную доходность и риск потери капитала, называются венчурными. А люди, которые не боятся вкладывать в них деньги, – венчурными инвесторами.

Почему такие инвестиции считаются высокорискованными? Представьте, что вы, ваши родители, дедушки и бабушки и еще несколько поколений родственников всю жизнь пользовались свечами для освещения комнаты. Вдруг появляется чудак, который показывает вам какой-то стеклянный предмет и утверждает, что его эффективность и безопасность в разы выше. Но надо пару миллионов, чтобы запустить проект.

Много найдется желающих профинансировать идею? Однако именно такие энтузиасты среди генераторов идей и их инвесторов являются неотъемлемой частью научно-технического прогресса.

Вот лишь несколько примеров венчурных проектов:

1. Google. Первоначальные инвестиции – 100 тыс. $, рыночная капитализация на сентябрь 2020 г. – 1,03 трлн $.
2. Facebook. Первоначальные инвестиции – 500 тыс. $, рыночная капитализация на сентябрь 2020 г. – 758,21 млрд $.
3. Apple. Первоначальные инвестиции – 150 тыс. $, рыночная капитализация на сентябрь 2020 г. – 1,961 трлн $.

Понятно теперь, почему инвесторы, когда-то вложившие деньги в инновационные идеи этих компаний, не покидают списка самых богатых людей Forbes.

Венчурные инвестиции имеют особенности по сравнению с прямым инвестированием в деятельность предприятия:

1. Высокий риск и отсутствие гарантии прибыли. Это понимают обе стороны венчурной сделки – инвестор и инициатор проекта.
2. Большой срок окупаемости – иногда он может составить более 5 лет. Как правило, финансирование начинается еще на стадии исследований, потом идет реализация проекта, расширение бизнеса, выход его на фондовый рынок.
3. Заинтересованность инвесторов в успехе проекта, поэтому часто крупные вкладчики выступают консультантами по развитию бизнеса.
4. Ценность имеет не столько предприятие, сколько сама идея и люди, которые предлагают ее реализовать. У Марка Цукерберга не было доходного бизнеса, в который желали бы вложиться крупные инвесторы. Но у него был проект, который некоторым показался перспективным.
5. Инвестор получает долю в бизнесе, зарабатывает на разнице между ценами покупки и продажи акций. Возможно и дальнейшее участие в деятельности компании с целью получения дивидендов.

Вложиться может не каждый

Еще одна особенность такого инвестирования – жесткий отбор вкладчиков. Не каждый кредитор, обладающий капиталом, может войти в новый круг. Да и суммы вложений некоторые фонды требуют крупные – от сотен тысяч до нескольких миллионов долларов.

Получить право стать венчурным инвестором можно следующими способами.

Способ
Возможность воплощения
Знакомства
Большое количество старт-аперов не имеют связей с крупными банкирами или опытными инвесторами. Они ищут капитал по знакомым и родственникам. Удачная бизнес-идея собственного сына может стать источником приличных доходов.
Поездки на молодежные форумы
Тут студенты ВУЗов предлагают свои беспрецедентные проекты

Самые интересные из них получают внимание инвесторов. Со стороны капиталиста требуется лишь разглядеть наиболее перспективную идею.
«Биржи проектов»
В России разработаны и успешно функционируют «Биржи проектов»

Тут Гугл – в помощь. На этих площадках можно найти очень интересные варианты вложений и партнеров для сотрудничества.
Биржи акций развивающихся компаний
Такие предприятия дают большие гарантии вложений, чем действие «вслепую», наверняка. Стоит подобрать наиболее выгодные варианты, посоветоваться со специалистами, навести справки.

Если удастся найти интересное решение и воплотить его, стоит продумать и порядок получения доходов. На стадии заключения договора принято обсуждать процентные ставки. Самое распространенное решение – 2-2,5% от дохода молодого предприятия. Это должно стать одним из пунктов контракта.

Во многих венчурных фондах сумма входа составляет 15 минимальных зарплат. В других – несколько миллионов долларов

На это тоже стоит обратить внимание

Как считать прибыльность фонда

Прибыльность фонда правильно считать, когда он уже закрыт, а LP получили свои деньги. Для этого нужно поделить результат (полученную стоимость активов) на вложенный капитал и годы жизни фонда. По словам Александра Лазарева из Maxfield Capital, в мире доходность венчурных фондов колеблется от нуля до 40%.Но инвесторы хотят видеть показатели фонда еще в процессе. Для этого управляющие делают ежегодную переоценку текущего портфеля фонда с учетом выходов. В TMT Investments для отчета перед партнерами используют показатели IRR (internal rate of return, внутренняя норма доходности) и NAV (net asset value, стоимость чистых активов).

Где найти стартапы для инвестирования

Частному инвестору, не обремененному сотнями тысяч и миллионами долларов, для инвестирования в стартапы можно рекомендовать искать такие проекты на краудинвестинговых платформах или участвовать в IPO. Многие сегодня крупные и известные бренды начинали свое восхождение со скромных пары тысяч долларов от друзей и знакомых.

Краудинвестинговые платформы

Краудинвестинг – это специальная платформа коллективных инвестиций, на которой встречаются желающие вложить деньги в рискованные, но перспективные проекты, и компании, нуждающиеся в первоначальных инвестициях.

Площадка выполняет роль посредника. Она проводит предварительный отбор проектов, предоставляет инвестору доступ к информации:

• сумма инвестиций;
• срок реализации проекта;
• сведения об инициаторе и его команде;
• описание проекта (идеи и пути ее реализации);
• порядок расчетов между сторонами.

Краудинвестинговая платформа предъявляет определенные требования к регистрации проекта. В интернете их достаточно много, поэтому предварительно надо изучить правила игры на каждой из них. Никакой гарантии возврата средств нет, но площадки разрабатывают свои системы отбора, поэтому совсем уж безнадежные проекты через нее не проходят.

Примеры краудинвестинговых платформ в России:

1. “АтомИнвест” создан при поддержке “Росатома” для поиска новый идей и проектов, которые впоследствии могут интегрироваться в систему ГК “Росатом”. Выдано уже более 120 млн руб. при участии 2 500 инвесторов. Инвестиции доступны от 10 000 руб.
2. “Город Денег” работает с 2012 г. Минимальная сумма инвестиций – 50 000 руб. Процент просроченной задолженности на уровне 4,6 %. Входит в рабочую группу при Центре компетенций по нормативному регулированию цифровой экономики Фонда “Сколково” и в рабочую группу Центробанка по регулированию краудфандинга.
3. StartTrack. Инвестиции от 100 000 руб. Привлечено уже почти 3 млрд руб. Инициатором создания площадки выступил Фонд развития интернет-инициатив, финансирование проводилось за счет государственных денег. С 2013 г. привлекла инвестиций более 3 млрд руб.

Чтобы максимально снизить риск вложений, инвесторы, как правило, инвестируют не в один, а сразу в несколько (5–20) стартапов небольшими суммами.

IPO

Я привела этот источник для поиска венчурных проектов, хотя он напрямую не связан со стартапами. На IPO выходят уже занявшие на рынке свою нишу компании и нуждающиеся в дополнительном финансировании. Причем это могут быть как традиционные, так и инновационные предприятия с совершенно уникальным продуктом или услугой, которые прошли первые стадии инвестирования и находятся на завершающем этапе.

Инвестиции в проекты от того, что они уже на последней стадии венчурного инвестирования, не становятся менее рискованными. Поэтому считаю, что IPO – неплохой вариант участия в научно-техническом прогрессе.

Как стать венчурным инвестором

В подавляющем большинстве случаев в данный сектор переходят предприниматели, достигшие потолка в развитии своего бизнеса. Для того, чтобы начать выступать в качестве самостоятельного игрока, необходимо налаживать связи и работать над созданием репутации, в результате чего все больше стартапов начнут обращаться за поддержкой. При этом стоит понимать, что не следует рассматривать процесс венчурных инвестиций в качестве хобби, так как для получения соответствующего результата придется уделять работе значительное время.

Наиболее простым способом является инвестирование небольших сумм в стартапы своих знакомых, при этом продолжая осуществлять мониторинг специализированных сообществ. Не будет лишним обратиться в такие бизнес-инкубаторы, как Фонд развития интернет-инициатив или «Сколково».

Имеет смысл присоединиться к клубам инвесторов и попробовать разместить капитал в паре десятков проектов на краудфандинговых платформах. На международных платформах, предназначенных для венчурных инвесторов, таких как MicroVentures, а можно обратиться и к российской StartTrack, можно найти и выбрать проекты, в которые вкладываются более опытные инвесторы. В данном случае, в отличие от вложений через фонды, не требуется оплачивать комиссию за управление.

Прозрачность инвестиций обеспечивается за счет опубликования компаниями отчетности о своей деятельности. Данный способ является одним из наиболее недорогих, если необходимо попробовать свои силы в мире венчурных инвестиций, причем незначительные суммы через краудфандинговые платформы, с целью мониторинга общей ситуации на рынке, периодически вкладывают и достаточно опытные инвесторы.

Клубы инвесторов представляют собой своеобразные сообщества бизнес-ангелов, позволяющие осуществлять совместные инвестирования в стартапы. Основная выгода в данном случае заключается в том, что потенциал и прибыльность проекта не придется прорабатывать самостоятельно, так как за этот процесс отвечают аналитики клуба.

В рамках клуба может поступить предложение принять участие в соинвестировании, что является достаточно неплохой возможностью для начинающего венчурного инвестора войти в проект с минимальной суммой вложений. В подобных случаях создается синдикат, предназначенный для инвестирования в конкретный стартап, причем сделку в данной ситуации возглавляет лид-инвестор, представляющий соответствующую группу соинвесторов. Образование синдикатов может проходить как при посевных фондах, так и на краудфандинговых платформах.

В том случае, если инвестиционный капитал превышает отметку в один миллион долларов, можно задуматься об обращении в венчурный фонд, в состав которого входит опытная команда аналитиков, равно как и подготовленный пул проектов. В данном случае не придется принимать личного участия в жизни стартапов, однако осуществление вложений через венчурный фонд подразумевает комиссию за управление, которая взимается вне зависимости от полученного результата.

Венчурный фонд — что это такое и как он работает + сравнительная таблица венчурного финансирования и банковского кредита ?

Дадим определение понятию «венчурный фонд».

Деятельность венчурных фондов сопряжена с высокими рисками, но также и с большой потенциальной прибылью.

Венчурные фонды могут быть:

• специализированными, которые вкладывают деньги только в определенным сектор экономики или регион
• универсальными, работающие с разными сферами.

Как правило, венчурные организации, инвестируют денежные средства в несколько проектов для того, чтобы дифференцировать риски.

В кого инвестируют капитал венчурные фонды:

• в проекты или бизнес идеи, которые нуждаются в дополнительном исследовании или создании примерочных образцов продукции перед тем как выйти на рынок потребителей (seed);
• в новые компании, которые недавно работают на рынке, нуждающиеся в научно-исследовательских работах для продвижения своих товаров на рынок (start up);
• в предприятия, которые уже имеют свой готовый продукт для коммерческой реализации (early stage);
• в компании, которые уже давно на рынке услуг, но нуждающиеся в дополнительных средствах для увеличения оборотных и основных средств, увеличения объемов выпуска и исследований (expansion).

Венчурные фонды создаются, как правило, опытными предпринимателями – финансистами, которые работают по такой схеме:

1. Поиск инноваций, идей, новых компаний с потенциальной высокой прибыльностью.
2. Анализ выбранных компаний на предмет рентабельности, развития, экономической целесообразности и возможных рисков.
3. Разработка путей развития компании и потенциальных и новых рынков сбыта.
4. Выпуск акций предприятия (контрольным пакетом акций, как правило, обладает руководитель, а фонд лишь незначительной их частью).
5. Развитие компании, что в свою очередь приводит к росту стоимости акций и активов.
6. Получение дохода инвесторами от дивидендов или от продажи своих акций, уже увеличенных в цене.

Последний этап является заключительным, так как именно на нем определяется, принесут ли денежные вложения доход, на который изначально рассчитывал инвестор.

Почему новые компании с новыми идеями выбирают именно венчурный фонд, а не банковский кредит. Преимуществ этого достаточно много.

Сравнительная характеристика венчурных фондов и банковских кредитов показана в таблице ниже:

Венчурный фонд	Банковский кредит
Обеспечение возвратности
Нет	Есть
Залог
Доля в компании	Имущество или поручители
Условия по выплатам
Транши по достижению определенного уровня прибыли или от продажи акций	Фиксированный ежемесячный неизменный платеж с процентами
Участие в развитии компании
Есть, так как инвестор в этом заинтересован лично	Нет, так как банковские учреждения заинтересованы лишь в возврате их средств
Возможность получения денег стартаперам
Высокая	Низкая
Сроки возврата денежных средств
Нет четких сроков, все зависит от сложности и внедрения идеи компании в жизнь	Заранее оговорены в договоре, и несоблюдение их ведет к начислению пени и штрафов

Таким образом, подытоживая можно сказать, что привлечение венчурных инвестиций принесет компании не только денежные средства, но и поддержку на разных этапах развития и продвижения товара или услуги.

Виды венчурных фондов

За счет инновационности, диверсификации и высокой доходности венчурные инвестиции являются востребованным финансовым инструментом не только в России, но и во всем мире.

Какие бывают виды венчурных фондов?

По источнику капитала:

• Государственные и частно-государственные;
• Корпоративные;

По направлению инвестиций:

• Инвестирующие преимущественно в российские стартапы/инновационные проекты;
• Инвестирующие преимущественно в зарубежные стартапы/инновационные проекты;

По размеру портфеля:

• Малые: до $50 млн;
• Средние: $50-150 млн;
• Крупные: от $150 млн;

По географическому охвату:

• Крупные компании с широкой филиальной сетью и представительствами в большинстве регионов страны;
• Небольшие фонды, представленные в одном или нескольких регионах.

По отраслевой направленности:

• Узкоспециализированные фонды информационных технологий;
• Узкоспециализированные фонды реального сектора;
• Универсальные фонды, работающие в разных областях;

По инвестиционной стадии:

• Предпосевные, посевные и стартовые;
• Фонды развития и расширения, мезонинные фонды.

По степени диверсификации портфелей инвестора и активов:

• Хорошо диверсифицированные фонды;
• Слабо диверсифицированные фонды.

Нужно отметить, что российский рынок венчурного инвестирования имеет свои особенности:

• доля рынка фондов с государственным участием составляет около 30%, но более 90% инвестиций приходится на Центральный Федеральный Округ;
• до 90% инвестиций направляются в сектор информационных технологий (в основном частные фонды);
• посевными являются только 10% организаций.

Эти статистические данные говорят о некой “перекошенности” рынка венчурных инвестиций в России. Частные фонды поддерживают в основном только интернет-бизнес, поэтому государственный венчурный фонд остается единственным источником инвестиций в другие отрасли: медицину, биотехнологии, промышленность, строительство и энергетику.

И это неудивительно: сейчас в России наблюдается стремительный переход к Hi-Tech экономике, ставшей мировым трендом и даже необходимостью. Развитие передовых технологий положительно сказывается на расширении рыночного потенциала страны и ее удельного веса на мировом экономическом рынке. И важнейшую роль в этом процессе играет венчурное инвестирование, которое является одним из основных источников финансирования инноваций.

Как стартапу получить ранний трэкшн (traction)

Привет всем, кто не первый раз читает мои статьи! Для тех, кто здесь впервые, к приветствию добавлю, что все написанное ниже является результатом моего личного опыта и опыта нескольких десятков команд, который мне довелось подсмотреть, будучи ментором, наставником, бизнес-ангелом и, надеюсь, просто другом основателей.

Мне нравится мысль, что вы не должны мне верить. Мне также нравится идея о том, что все здесь написанное легко проверить, достаточно запустить свой стартап, найти своих первых пользователей, подтвердить ценность своего продукта, научиться продавать не только рассылая друзьям промокоды, но и не без гордости наблюдая первую тысячу, а затем и сотню тысяч пользователей в своем дашборде, привлечь инвестора и выйти на международный рынок.

Прежде чем перейдем к вопросу «как получить трэкшн?», давайте разберемся, что это за трекшн такой, и почему он так важен, как для самого стартапа, так и для инвестора, как его измерить, и показать. Также остановимся на том, как получить трэкшн дешево и увеличить благодаря этому оценку стартапа. Погнали!

Плюсы и минусы

Такой вариант инвестиций несет в себе большое количество плюсов:

• главный плюс для вкладчика — купить перспективные акции по низкой цене и увеличить прибыль в десятки и сотни раз.
• главный плюс для автора стартапа — получить средства на реализацию проекта на выгодных условиях. Вкладчики ожидают возвращения прибыли примерно через 3-4 года, что даёт предпринимателю много времени на развитие и окупаемость проекта.
• продвижение инновационных и затратных проектов, которым на начальной стадии тяжело конкурировать на рынке.
• венчурный капитал развивается сейчас на всех континентах, а у предпринимателей есть возможность привлекать одновременно несколько инвесторов из разных стран.

В первую очередь венчурные инвестиции — это безопасные с юридической точки зрения вложения. Вкладчики ничем не рискуют, так как если предприятие, получившее средства, нарушит закон, то это ляжет только на его плечи. Инвестор в этом случае не несет ответственности за совершенные действия.

Главной особенностью венчурных инвестиций является высокий риск вложений. По статистике, успешным и прибыльным становится только 1 из 10 стартапов. Но существует еще ряд минусов.

К недостаткам венчурных инвестиций можно отнести:

• неполную информацию о потенциальных рисках. Организация, которая создала стартап, может неосознанно или сознательно о них умолчать;
• часто заниженный доход вкладчика, прописанный в договоре;
• вероятность столкнуться с высокими налогами.

Чтобы получить акции в стабильном среднедоходном предприятии, необходимо потратить от 10 000 долларов.

Часто так происходит, что компании могут нарушать закон, чтобы избежать налогообложения. Обычно это приводит к правовой ответственности. В данных обстоятельствах, скорее всего, даже сверхуспешный проект будет закрыт, а инвесторы потеряют вложенный капитал.

Что такое венчурные инвестиции?

Как и множество экономических понятий, определение «венчурные инвестиции» родом из английского языка. В дословном переводе обозначает «рискованные вложения».

Трудно более точно отразить «венчурную» суть. Вложение средств в неизвестный бизнес, который даже не является участником биржевых торгов, является действительно авантюрным предприятием.

Для инвестора существует только два сценария развития – потеря денег (выход в ноль, в лучшем случае) или получение огромных прибылей.

Во время внедрения инноваций компании необходим капитал для
финансирования исследований и разработки прототипов или предварительных серий. Это
называется финансированием начальной фазы.

Может возникнуть несколько случаев, когда компании (физическому лицу) необходимо привлекать венчурные инвестиции:

• идея является абсолютно новой и требует создания правовой структуры (компании), которая будет тестировать и разрабатывать новый продукт, чтобы предложить его на рынке;
• идея возникает в ходе деятельности существующей компании и необходимо финансировать разработку нового продукта;
• новый продукт был протестирован и показал удовлетворительные результаты для его дальнейшего продвижения. Поэтому запуск требует нового вклада для коммерческой реализации (коммуникация, реклама, международная разработка и т. д.).

На начальной стадии развития проекта инвесторы вкладывают собственные средства.

Когда компания выходит на стабильный рыночный уровень (выпускает акции), то пакет ценных бумаг (определенный на этапе вложения) продается по выгодной цене.

Что такое венчурные инвестиции?

Инвестиции в высокорисковые инновационные проекты, направленные на получение сверхдохода в долгосрочной перспективе.

В приведенном определении заложены все ключевые недостатки и преимущества венчурного инвестирования.

Инновации

Инновационные проекты направлены на поиск и выведение на рынок нового товара (бизнес-идея, технология, продукт или услуга). Существует несколько вариантов инновационных стратегий, в частности:

1. «Новый товар — новый рынок». Предполагает воспитание новых потребностей покупателей и формирование нового рынка. Пример: производство в 1976 году первого массового персонального компьютера «Apple» привело к созданию нового рынка. Лучший стартап в истории.
2. «Новый товар — старый рынок». Предполагает масштабный захват имеющегося рынка с помощью нового продукта, призванного в большей степени удовлетворить потребности покупателей. Пример: создание новой поисковой системы Google в 1997 году перевернуло рынок и принесло инвесторам сверхдоходы. Примечательно, что через год после начала работы Ларри Пейдж и Сергей Брин сделали предложение Yahoo о продаже поисковика, но те отказались. И где сейчас Yahoo?

Риски

Высокие риски проекта связаны с инновационным характером разработок и заключаются в отсутствии любых гарантий возврата вложенных сумм. Инвестор заблаговременно должен быть готов потерять свои деньги.

Длительный срок

Долгосрочность проекта заключается в следующем:

1. Длительный дискретный период инвестиций (3–5 лет). На пути к успеху проект проходит через несколько стадий, на каждой из которых требуются денежные вливания. Только стадия разработки может длиться несколько лет.
2. Большой срок окупаемости. В некоторых случаях — больше 10 лет. Целевой срок выхода на безубыточность: 3 года после входа в проект или 1 год после запуска производства и вывода продукта на рынок.

Сверхдоходы

Цель, ради которой венчурный инвестор входит в проект. Рассмотренные выше особенности венчурного финансирования не позволяют вкладчику довольствоваться нормальной рыночной рентабельностью, иначе проект будет не эффективен. Целевая эффективная годовая ставка доходности — от 25–30 до 100% и более.

Такую доходность инвестор рассчитывает получить не за счет доли в текущей прибыли (например, в виде дивидендов), а только за счет роста стоимости капитала компании. Последняя определяется рыночной ценой капитала, которая выражается:

• ценой акций компании на фондовом рынке или;
• ценой, за которую сторонняя компания готова выкупить долю (если проект не вышел на IPO).

Прочие особенности

Существенная сумма вложений. Порог входа: от 10 тыс. долл. до нескольких миллионов. Средний чек венчурной сделки в России — около 1 млн долл.

Объектами вложения могут являться:

малые и средние инновационные компании, имеющие высокий потенциал роста;

просто люди, продвигающие идею и уже имевшие успешный опыт в прошлом.

Низкая точность прогнозов.

Часто, сложная структура сделки и большое количество участников (частные и государственные инвесторы, посредники в виде венчурных фондов и управляющих компаний и т. д.)

Важность юридических и организационных вопросов.

Если вы инвестируете только в один проект и имеете к нему стратегический интерес, то вы превращаетесь в венчурного капиталиста

В этом случае вам жизненно важно обеспечить максимально полный контроль и управление (например, стать генеральным директором или войти в совет директоров)

Если вы не имеете стратегического интереса, не ограничиваетесь одним проектом, а собираете их портфель, то вы становитесь венчурным бизнесменом. В этом случае для вас обязательна внутренняя готовность и нацеленность на своевременный выход.

Средний жизненный цикл инвестиций в венчурный бизнес обычно не превышает 5–10 лет. В течение этого времени венчурные организации должны добиться таких экономических результатов, которые позволили бы вкладчикам полностью вернуть средства и выйти из бизнеса с прибылью.

Как работают венчурные фонды?

В состав венчурного фонда входят специалисты с многолетним опытом в экономической и инвестиционной деятельности. Они не только могут оценить достойна та или иная идея денежных затрат, но и умело помогают организаторам проекта довести его до стабильной работы.

В целом же вся деятельность венчурного фонда сводится к следующему:

1. Поиску достойных, очень прибыльных в перспективе идей.
2. Тщательному изучению объекта инвестиции: анализу рисков, актуальности, затребованности среди потребителей, особенностей реализации, материальных затрат.
3. Составлению стратегий развития.
4. Выпуску акций предприятия, часть которых выкупает венчурный фонд (контрольный пакет остается за руководителями компании).
5. Содействию в развитии компании и ее расширении.
6. Продаже доли венчурного фонда и получению прибыли от инвестиций.

На этом работа фонда с конкретным проектом завершается и, по результатам продажи своих акций, инвесторы могут сказать принесла ли компания ожидаемую прибыль или же реализация идеи была убыточной.

Цели фонда

Цели деятельности венчурного фонда очевидны – получение прибыли. Инвестируя в стартапы, есть большая вероятность получать колоссальную прибыль, если идея «выстрелит» и будет интересна потребителям.

Надо отметить, что венчурные инвестиции – это относительно долгосрочные капиталовложения, ведь, как правило, для того чтобы создать бизнес с нуля, которого ранее не было, и сфера еще не разведана, может потребоваться от пары лет до десятка. К примеру, многие компании, которые сегодня стали гигантами рынка в определенной сфере приходили туда как стартапы, были первыми в своем роде и поэтому сумели достичь высот – именно такие проекты, которые в дальнейшем могут стать гигантами, и интересуют венчурные фонды.

Преимущества венчурного кредитования

Казалось бы, если вы имеете идею и хотите открыть свой стартап, то инвесторов можно найти где-угодно, в крайнем случае даже взять кредит в банке. Но не все так просто, как кажется на первый взгляд. Любой инвестор хочет определенности – уверенности, что ему удастся вернуть свои деньги, получить прибыль. В случае с банком и вовсе – выстрелит проект или нет, а деньги возвращать придется, еще и с солидным процентом. Но венчурный бизнес – это сфера, которая не имеет определенности: вы можете иметь идею и не реализовать ее, сама продукция или услуги не будут интересны потребителю и т.д.

Венчурные фонды – идеальный спонсоры для стартапов по ряду причин, которые можно считать их явными преимуществами:

• Фонду не требуется выплачивать какие-либо проценты или ежемесячные взносы;
• Средства вкладываются на длительный период;
• Венчурные инвесторы, по сути, становятся партнерами компании;
• Если компания не станет доходной, то ее не объявят банкротом и не будут в судебном порядке требовать возврата средств.