Etf фонды — что это такое, классификации и как заработать деньги с помощью инструмента

Биржевые ПИФы

Помимо ETF хотелось бы рассмотреть некоторые биржевые ПИФы, которые выполняют по сути ту же самую функцию, и которые я считаю самыми лучшими для инвестирования.

Сбербанк S&P500 (SBSP) —  фонд, который повторяет индекс S&P500, который можно купить на Московской бирже. Конечно, у большинства брокеров вы его не найдет. Но Сбербанк и Тинькофф инвестиции им располагают. Я себе периодически докупаю, тем более, что по статистике он всегда растет. Все таки крупнейшие американские компании. За год такой фонд принес более 34%.

Альфа-Капитал Технологии (AKNX). Данный фонд чем-то похож на FXIT, о котором я говорил в самом начале. Но здесь мы видим фонд, состоящий из всего 100 акций крупнейших IT компаний США, но стоит гораздо дешевле. Торгуется данный фонд в долларах, и за 1 год цена на него поднялась аж на 66,7%. Весомый доход для ценных бумаг.

VTBB — ВТБ корпоративные облигации. Довольно интересный консервативный фонд, который повторяет по составу фонд корпоративных облигацийМосковской биржи. За последний год доходность фонда составила более 10%, что вполне неплохо для облигаций.

TECH — БПИФ, созданный самим «Тинькофф». По сути представляет собой бюджетный вариант FXIT, но в него входит в два раза меньше эмитентов. Также, стоит учесть, что в данный фонд входят не только акции США, но и бумаги США и Израиля. Фонд молодой, так что пока о нем особо ничего не скажешь. Но по сути он перспективный, недорогой в плане вхождения (8 центов за лот) и торгуется в долларах.

ETF на драгоценные металлы.

Хотите в свой портфель драгоценные металлы, серебро, золото, платину? Пожалуйста, вашему вниманию самые популярные и надежные фонды на драг. металлы.

Неоспоримым преимуществом инвестиций в драгоценные металлы посредством ETF является простота покупки, одним движением и у вас в портфеле паи одного из наиболее популярных мировых ETF.

Безопасность, нет надобности хранит в банке или еще где-либо физические слитки, платить комиссию за содержание, ETF лишены всех этих неудобств. Это задача фондов, которые самостоятельно покупают и хранят физическое золото.

Доступность, стоимость одной тройской унции начинается от 1500$, когда один пай можно купить за 14$. И не нужно платить спред в банке, разницу между покупкой и продажей металла, которая является немалой. А также налог с продажи.

И наконец, это ликвидность, паи покупаются и продаются на бирже мгновенно, деньги всегда, когда они нужны можно обналичить.

• SPDR Gold Trust (GLD) – стоимость 140$.
• iShares Gold Trust (IAU) – стоимость 14,5$.
• Aberdeen Standard Physical Swiss Gold Shares ETF (SGOL) – 14,5$.
• U.S. Global GO Gold and Precious Metal Miners ETF (GOAU) ETF на акции компаний добывающих драгоценные металлы.

Хотите заработать в кризис, и тут есть простое решение. Это ETF нацеленные на падение рынка или же они называются обратные ETF.

Суть их проста, в их портфель входят различные свопы, фьючерсные контракты, опционы. Но следует быть осторожным, если рынок идет вверх, то ваши позиции по этим ETF идут вниз, и соответственно наоборот! Поэтому данные ETF являются очень рискованным инструментом.

В чем плюсы и минусы инвестирования в ETF

• Диверсификация рисков. Все компании разом не могут закрыться или ликвидироваться. Покупая ETF, инвестор надёжно защищён от рисков отдельных эмитентов.
• Инвестиция в индекс. Фондовые индексы растут быстрее любого ПИФа. Как показала история: 96% фондов проигрывают простому копированию индекса, если рассматривать период более 5 лет.
• Отсутствие издержек на ребалансировку портфеля. Если бы инвестор постоянно вносил корректировки, то пришлось платить комиссию за торговый оборот (что-то продать/купить), платить налог на прибыль по отдельным позициям (поскольку периодически происходила бы фиксация прибыли). Нужно было время, чтобы следить за пропорциями каждого актива.
• Высокая динамика доходности. Фондовый рынок в среднем растёт на 10%..15% из года в год. Секция корпоративных облигаций растёт в среднем по 8%..12%, что больше, чем доходность по портфелю из ОФЗ.
• Полная прозрачность. Каждый инвестор знает в какие активы вложены средства. Однако, есть исключения когда фонд инвестирует в облигации, то пропорции ценных бумаг могут быть скрыты.
• Небольшая комиссия за управление (от 0,1% до 0,95%), которая уже включена в стоимость ETF. Вы видите график стоимости с учётом всех издержек.
• Высокая ликвидность. ETF можно покупать и продавать в течении дня сколько угодно раз. Брокеры берут комиссию только за торговый оборот. Например, у рассмотренных далее брокеров комиссия составляет не более 0,035%. Чем выше оборот за день, тем ниже этот процент.
• Широкий выбор фондов. Есть секция акций и облигаций (российские и зарубежные), еврооблигаций, казначейские облигации США, товары (золото).
• Многие фонды номинированы в валюте, что создает валютную безопасность сбережений от девальвации рубля.
• Низкий порог для входа. Стоимость российских фондов начинается от 500 рублей и не превышает 7700 рублей.
• Возможность получения пассивного дохода и инвестиционных стратегий по принципу «купи и держи».
• При удержании актива более трех лет можно получить налоговый вычет на доход, то есть можно освободить прибыль от налога. Но для этого нужно не совершать никаких операций в течении 3 лет.

• На Московской бирже (ММВБ) представлено не так много фондов. В мире их насчитывается тысячи.
• Есть комиссия за управление.
• Риски отдельных компаний, хотя в мире не было прецедентов, что ETF обанкротился.
• У российских брокеров нету свободного доступа к иностранным фондам.

Инвестиции в ETF

Российские инвесторы в некоторой степени ограничены в отношении ETF фондов вследствие несовершенства национального законодательства. Однако возможности их использования имеются. Рассмотрим способы инвестирования в ETF фонды.

Во-первых, можно приобрести паи в ПИФах, в состав которых входят ETF фонды. Но это малопривлекательный вариант вследствие более высоких комиссионных издержек.

Во-вторых, инвестировать можно через российские брокерские компании или банки. Здесь видятся такие недостатки, как ограниченное число фондов и работа на иностранных биржах через оффшоры (неторговые риски).

В-третьих, паи можно приобрести, используя зарубежную страховую компанию. Но в этом случае может потребоваться участие инвестора в программных продуктах, таких как, например, программа накопительного страхования.

И, наконец, прямой выход на иностранную биржу через иностранного же брокера. Однако в свете последних политических событий к выбору брокера лучше отнестись серьезно. Американские брокеры имеют высокую степень надежности, но нужно быть готовым к возможным проблемам в рамках санкционных войн. Из европейских брокеров я бы рассматривал датский Saxo-bank, имеющий поддержку на русском языке и доступ к более 2500 инструментам ETF.

Наиболее доступными фондами для российского инвестора являются фонды, представленные на Московской бирже управляющей компанией FinEx. Компания начала свою работу в конце 2013 года и является авторизованным участником ETF фондов, имеющих обращение на Московской бирже. В настоящее время компания предоставляет возможность инвестиций в 11 ETF фондов и работа по расширению линейки продолжается. Собственно в один из таких фондов я и вложился. В следующей статье я сделаю обзор фондов Финекс, а так же расскажу о том, как покупать ETF фонды.

Ликвидация ETF

Естественно, что в обзоре ETF нельзя обойти такую тему, как возможная ликвидация биржевого фонда.

Да, иногда происходит закрытие ETF. Пугаться этого не стоит, на рынке это, пусть и нештатная, но вполне привычная история. Провайдер, который решил расформировать фонд, назначает конкретную дату ликвидации. У инвестора есть два варианта:

Первый вариант предпочтительнее, так как можно продать фонд по нужной цене. Если дожидаться ликвидации, то точную цену ETF будет сложно предсказать + перечисление денег после ликвидации будет занимать какое-то время (иногда несколько месяцев).

В любом случае при ликвидации ETF инвестор не потеряет свои деньги, а получит их назад.

Риски и недостатки работы с ETF

У вас могло сложиться впечатление, что exchange traded fund – что-то вроде беспроигрышного варианта, что потерять здесь деньги невозможно. На самом деле это не так и убытки здесь тоже вполне вероятны. Подводных камней хватает.

Из недостатков такого способа инвестирования в целом я бы выделил брокерские комиссии. Особенно заметными потери будут, если вы инвестируете часто, но небольшими суммами.

Отдельно остановлюсь на рисках, с которыми вы можете столкнуться.

Фьючерсные ETF

Здесь нужно понимать принцип работы фьючерсного контракта. Покупатель товара не хранит его физически у себя, стороны лишь договариваются о сроках поставки и цене. Здесь лучше всего подходит пример с нефтью. Возьмем любой фонд, работающий с фьючерсами на черное золото, например, USO.

Как видим, когда шло восстановление цены на нефть, стоимость акций фонда практически стояла на месте. Связано это с тем, что каждый месяц ему приходится перезаключать контракты на следующие 30 дней по возросшей цене.

В несколько меньшей степени эффекту контанго (когда стоимость фьючерса выше стоимости своего базового актива) подвержены ETF, заключающие контракты не на месяц, а на год. Пример – U.S. 12 Month Oil Fund (USL), в нем контракты заключаются на год вперед. Но и в нем есть проблемы с ростом из-за эффекта контанго.

Это не значит, что фьючерсные фонды нужно забыть и вычеркнуть из списка, просто учитывайте специфику их работы.

Биржевые ноты

Между ETN и ETF есть всего одно отличие – ноты не дают вам право на владение активами (в нашем случае это акции компаний, фьючерсы на товары или индексы). Вы просто одалживаете деньги компании-эмитенту ETN. Рекомендую прочесть мой пост о том, чем отличается акция от облигации – найдете много общего с нотами и фондами.

ETF предпочтительнее, потому что вы становитесь владельцем активов, потом всегда можете их продать и получить деньги. Но если у эмитента ETN случаются финансовые проблемы, компания банкротится, то деньги вернуть не получится. Одалживали-то вы их именно компании.

Такие случаи — редкость, большую часть времени ETN и ETF движутся примерно одинаково (если работают с одной и той же группой активов). Но если есть выбор, то я бы рекомендовал вкладываться именно в exchange traded fund.

Опасность инверсных фондов

Они шортят определенный актив, то есть зеркально его отображают. В теории, если актив начинает падать, то ETF должны пойти в рост. Иногда это может быть отличной инвестиционной идеей, но лишь иногда.

На рисунке выше показан индекс Dow Jones (свечной график) и шортящий его фонд. В целом идея работает, но видно, что даже при слабом восстановлении индекса в пределах 10% доходность упала на 30-40%. Учтите – зеркально, с точностью до процента, графики активов и акций ходить не будут. Бывают ситуации, когда стоимость акций инверсных фондов и вовсе снижается одновременно с падением актива.

Причина этого в том, что шортить акции дорого и неудобно. Делается это через различные производные инструменты, работа с которыми буквально съедает всю или часть прибыли. На сайте есть статья о классификации ценных бумаг, там рассматриваются различные типы инструментов. Прочтите её, если в этом вопросе еще не разобрались.

Приводить список ETF, шортящих индексы и акции, я не буду. Запомните одно – если в названии есть слово short, значит это инверсный фонд. Может встречаться еще ultra short, по ним результат удваивается. Я бы рассматривал такой тип инвестирования только как кратко- или среднесрочный вариант. На годы вперед инвестировать в инверсный exchange traded fund слишком рискованно.

Exchange traded fund с кредитным плечом

Аналог маржинальной торговли на Форекс. Принцип тот же – вы работаете с акциями понравившегося вам ETF, но используете для этого не только свои средства, но и заемные. О плече 1:100 как на Форекс можете забыть, обычно оно равно 1:2, 1:3.

Результат – либо в разы большая по сравнению с обычным ETF прибыль, либо настолько же больший убыток. Риск по сравнению с вложением только своих средств возрастает многократно.

На рисунке выше отлично видна разница между обычным и leveraged exchange traded fund. Но зависимость прибыли от кредитного плеча нелинейная. То есть если в фонде с кредитным плечом оно равно 1:2, то прибыль по сравнению с обычным не обязательно будет больше чем в 2 раза.

Понять, что перед вами именно Leveraged ETF, а не обычный можно по слову Ultra в названии. Рекомендую также внимательнее читать описание на сайте компании-эмитента.

Определение ETF простым языком

ETF (от англ. «Exchange Traded Fund» — «фонд, торгуемый на бирже») — это готовый портфель ценных бумаг, который можно покупать и продавать на фондовой бирже, как привычные всем финансовые инструменты акции, облигации.

Чаще всего ETF копируют фондовый индекс, поэтому иногда его называют «индексным фондом», а инвестирование в него «пассивным индексным инвестированием».

Инвесторам хорошо знакомо понятие фондового индекса. В России это ММВБ (тикер IMOEX, рублевый) и РТС (тикер RTS, долларовый). На мировом рынке это SP500 (SPX), Dow Jones (DJI), Nikkei (N225), Nasdaq (NDX) и т.д. Внутри каждого такого индекса входит набор крупнейших компании в различных пропорциях, каждая со своим весом.

Например, индекс ММВБ содержит Сбербанк (14%), Лукойл (14%), Газпром (12%), ГМК Норникель (8%) и т.д. Чтобы компания попала в индекс с большим весом, она должна удовлетворять большому ряду критериев и фундаментальных показателей.

Фондовые индексы содержат самые сильные на текущий момент акции.

Вместо того, чтобы самостоятельно копировать индекс, покупая множество активов, можно просто купить ETF фонд. Причём стоимость 1 пая составляет от 5 до 10000 рублей, что делает их максимально доступными для широкого круга инвесторов.

ETF заменяют инвестиционный портфель и головную боль для инвесторов касательно его слежения и мониторинга ситуации. Это особенно актуально для начинающих инвесторов.

Пассивные индексные фонды в мире приобрели огромнейшую популярность за счёт своей простоты и надёжности. По некоторым данным на 2019 год в них инвестировано частными инвесторами сумма 3-5 трлн долларов.

Примечание

ETF можно условно назвать ценной бумагой хотя она таковой не является, но имеет много общего с ней. В отличии от ПИФов они свободно котируются на бирже.

ETF фонды регулируется:

• Федеральным законом от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»;
• Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 9 февраля 2010 г. N 10-5/пз-н;

Общая информация

Приведем краткое описание инвестиционного инструмента.

Биржевой фонд Invesco QQQ ETF образован в 1999 году. Головной офис расположен в Уитоне, штат Иллинойс, США.

Основным критерием привлекательности этого фонда является высокая рыночная капитализация (более 530 млрд. $) в сочетании с низким коэффициентом расходов (0,2%). Рейтинг фонда по MSCI ESG составляет примерно 6 баллов из 10.

Индекс NASDAQ-100 рассчитывается путем определения средневзвешенной рыночной капитализации по всем компаниям на момент окончания торгов. Напомню формулу его расчета:

\

​\( Cap \)​ – капитализация компании.

​\( Cap \)​=​\( P \)​*​\( Q \)​, где:

​\( P \)​ – стоимость акции на момент закрытия торгов;

​\( Q \)​ – общее количество акций.

Таким образом, ETF QQQ торгуется на бирже как ценная бумага, приобретая которую, вы инвестируете в 100 крупных нефинансовых корпораций с минимальными издержками. Бумаги фонда подходят для долгосрочных пассивных инвестиций в высокотехнологичный сектор. Дивиденды выплачиваются 4 раза в год.

За всю историю своего существования стоимость акций фонда снижалась в периоды экономических рецессий, после этого курс возвращался к нормальному уровню и обновлял исторические максимумы. Вот, как это выглядит на графике:

В период с 2012 по 2020 годы акции ETF QQQ опережали S&P 500. Однако здесь следует учесть один момент.

Основные факторы, влияющие на доходность бумаг фонда:

1. Общее состояние рынка.
2. Финансовые показатели топ-10 компаний индекса NASDAQ.

Ключевые показатели (прибыль, размер активов, дивиденды и др.) по этим компаниям анализировать несложно – финансовые отчеты публикуются ежеквартально, а информация о появлении новых технологий появляется на первых строчках новостных лент. Так, выход новой модели смартфона Apple или новой версии Windows пропустить довольно трудно.

Опасность инверсных фондов

Что такое инверсный фонд? Тот, который занимается шортингом. Попробую объяснить популярно.

Как вы знаете, акции и прочие биржевые активы шортить нельзя. Но некие умные головы нашли выход из положения с помощью ETF-фондов. Они выбирают популярный актив и на его основе составляют фонд таким образом, чтобы отображать динамику этого актива в зеркальном отражении. То есть когда актив растет, фонд падает, и наоборот. Вот так и получилась игра «в короткую».

Очевидно, что это очень сложно. Временами даже стабильные инструменты начинают вести себя непредсказуемо; чего ожидать от фонда, который должен не просто следовать за базовым активом, а пойти от него в обратную сторону, вообще неизвестно.

Поэтому я отношу инверсные фонды к инструментам крайне высокой степени риска. Если увидите в названии ETF слово «short» (инверсный), советую держаться от него подальше.

Доходность и виды ETF

Можно ли рассчитать будущую доходность ETF? Ответить точно на этот вопрос нельзя, поскольку будущее никто не знает. Мы можем только анализировать состав фонда, а, значит, можем только понимать его риски и предположить потенциальную прибыль на основе статистических данных прошлого.

Давать прогнозы на основе исторической доходности может оказаться большой ошибкой. Особенно, если говорим про краткосрочные периоды времени. В целом стоит сразу сделать уточнение, что доходность ETF можно оценивать лишь с горизонтом в несколько лет (от 1-3 лет), иначе велики шансы серьёзно промахнутся с полученным результатом.

Можно разделить все ETF по составу на 4 вида:

1. На основе акций (отечественных и зарубежных);
2. На основе облигаций (корпоративных, ОФЗ и еврооблигаций);
3. Смешанный фонд (состоит из группы активов);
4. На основе товара (для российского инвестора представлен только фонд на золото);

Почти все фонды котируются в рублях, за исключением нескольких.

Комиссии ETF

За управление активами фонд взымает комиссию, которая включена в его стоимость. На нашем рынке она лежит от 0,35% до 0,95%, что довольно много по сравнению с западными аналогами. Например, американские фонды берут от 0,03% до 0,15% комиссии за управлении.

Следует выбирать фонды с минимальными комиссиями, поскольку это может негативно отразиться на результатах долгосрочного инвестирования.

?‍? Как купить ETF и инвестировать в них физическому лицу

Поскольку ETF обращаются на бирже, то и купить их можно там через брокера. Брокер – это посредник между инвестором и биржей, через которого и осуществляется доступ к торгам.

Алгоритм покупки ETF:

Зарегистрироваться у брокера, чтобы получить доступ к бирже

Брокера важно выбрать адекватного, с выгодными тарифами. Для этого можно обратиться в крупную брокерскую компанию – действительно крупных компаний, которые существуют с момента появления фондового рынка в России, немного, и они легко ищутся поиском через интернет

Открыть брокерский счет, где и будут храниться купленные ETF. При работе на бирже на брокерском счете будут при необходимости храниться и иные ценные бумаги, и валюты.
Пополнить счет. После этого можно будет начать совершать сделки.

Доходность

Про доходность ETF говорить сложно, поскольку она зависит от конкретного фонда, точнее, его структуры. На доходность влияют такие критерии, как цена чистых активов, стратегия и профессионализм управления фондом, в какие базовые активы и на какой срок вложены средства.

Также многое зависит от динамики на фондовых рынках в данный момент времени, особенно если пытаться составить прогноз на короткий срок. Если говорить про длительные сроки и некие усредненные показатели, то российский рынок акций растет примерно на 6% в год.

Средняя доходность одного из крупнейших американский биржевых фондов SPY составляет около 9-10% в год.

При удачном стечении обстоятельств на коротких временных интервалах (от года до нескольких лет) инвесторы могут получить прибыль и в 10%, и даже в 40%. Но доходность даже одного и того же фонда может сильно различаться в разные годы.

На что обратить внимание при выборе

Главный критерий при выборе ETF-фонда – это то, какие активы составляют его структуру, какой биржевой индекс лежит в его основе.

Важный параметр – размер комиссии за управление. Даже кажущаяся мизерной разница в 0,1% спустя годы существенным образом скажется на финальном результате от инвестирования. Особенно если человек заинтересован во вложении средств не на два-три года, а на десять и более лет (что при покупке ETF не редкость).

Важный момент – возможность получения дивидендов. Здесь есть два варианта. Первый – наличие дивидендных выплат. ETF, торгующиеся на Мосбирже, подобных выплат не предполагают – все полученные дивиденды реинвестируются, отчего стоимость ценных бумаг фонда возрастает.

Второй вариант – ETF с выплатой дивидендов, которые подходят тем, кто заинтересован в получении постоянного стабильного дохода от вложений. Здесь придется вкладываться в иностранные ETF. Доходность от них может быть выше, но и брокерские и биржевые комиссии так же будут выше. Иностранные ETF – отдельная тема, стоит лишь сказать, что доступ к ним есть далеко не у всех российских брокеров. Можно приобрести заграничные ETF через иностранного же брокера, но, помимо увеличенной комиссии, инвестору придется самостоятельно заполнять все свои налоговые декларации.

Опционы – что это такое и стоит ли работать с ними начинающим инвесторам
Читать

Фьючерсы – что это такое и как ими торговать на бирже
Подробнее

Инвестиционные монеты. Особенности инвестирования в драгоценные металлы
Смотреть

Самые известные управляющие компании, провайдеры и депозитарии

Давайте вкратце рассмотрим популярнейших представителей подобных структур.

Управляющие компании

Среди них есть такие, чей срок жизни перевалил за десятки лет .

Перечислю самые основные:

1. BlackRock. Мировой лидер в среде ETF, совокупный оборот более 6 трлн долларов США.
2. Vanguard. Самый известный копировщик индекса S&P. Именно его упоминал Уоррен Баффет в своем завещании.
3. State Street GA. Самое большое число частных клиентов – более 1 млн. Оборот самого фонда более 3 трлн долларов США.
4. Invesco Power Shares. Малыш по сравнению с предыдущими гигантами, однако несомненный лидер на фоне остальных. Лидер по диверсификации, предлагает к продаже почти 150 различных ETF.

Провайдеры

А вот и те, чьи расчеты с таким успехом применяются в ETF :

1. MSCI (Morgan Stanley Capital International), Inc. Очень известная аналитическая компания, разработчик одной из самых популярных серий индексов в мире.
2. S&P (Standard & Poor’s). Эту компанию даже представлять не надо, автор знаменитого S&P 500 и, разумеется, многих других известных индексов.
3. Barclays Capital. Гигантский конгломерат, один из лидеров по количеству акций в обороте.
4. FTSE Russell. Принадлежит Лондонской фондовой бирже, рассчитывает множество индексов для более чем 80 стран.

Депозитарии

Самые известные из них расположены в Старом и Новом Свете.

Этим перечнем дело не ограничивается. На роль депозитария может претендовать любое достаточно крупное финансовое учреждение, имеющее стабильные показатели и незапятнанную репутацию.

Зачем инвестору развитые рынки

Стратегия 1: балансировка портфеля сообразно мировой экономике

Стратегия 2: Индивидуальная настройка доли США в портфеле

В большинстве фондов стран с развитой экономикой больше половины занимают акции компаний США. В последние 10 лет американские акции показали отличные результаты в сравнении с остальными развитыми рынками, но так было не всегда. В 1980-1990 гг. и в 2000-2010 гг. развитые рынки опережали США по доходности. Глядя на эту динамику, для инвестора с долгосрочной пассивной стратегией может быть разумным включение или перебалансировка «глобальной» части портфеля в пользу других развитых рынков. Это может снизить волатильность портфеля и увеличить его доходность на долгосрочном горизонте.     

Динамика доходности индексов США и развитых рынков без США

Сценарий 3: Самостоятельная репликация выбранного индекса

Благодаря добавлению в портфель акций развитых рынков без США, у российского инвестора появилась возможность самостоятельно реплицировать стандартные, взвешенные по капитализации индексы развитых стран и индексы на весь мир, не представленные в российских ETF. 

Давайте посмотрим, как сделать это, используя всего 2 ETF для репликации MSCI World Index (FXUS,FXDM) и 4 ETF – для индекса All Country World Index (FXUS, FXDM, FXCN, FXRL). 

Репликация индекса MSCI World Index с помощью фондов FinEx

Доходность фондов FinEx представлена индексами Solactive GBS United States Large & Mid Cap Index NTR и Solactive GBS Developed Markets ex United States 200 USD Index NTR за максимальный период (с 08.05.2006)

Репликация индекса MSCI ACWI Index с помощью фондов FinEx

Доходность фондов FinEx представлена индексами Solactive GBS United States Large & Mid Cap Index NTR и Solactive GBS Developed Markets ex United States 200 USD Index NTR, Solactive GBS China ex-A shares Large&Mid Cap Select NTR Index, RTS NTR Index за максимальный период (с 08.05.2017)

Композиция портфелей и результаты репликации индексов — корреляция между индексами и собранными портфелями

Как видно из таблицы, корреляция между составленными портфелями и индексами выше 0,99, а итоговые результаты доходности ничуть не уступают индексам-бенчмаркам. В итоге, благодаря FXDM российский инвестор может самостоятельно составлять классические глобальные глобальные портфели без частых ребалансировок и дополнительных комиссий, используя всего 2-4 фонда. 

? Что такое ETF-фонды (БПИФ)

ETF в переводе с английского означает «exchange traded fund» – биржевой инвестиционный фонд. ETF – это готовый портфель ценных бумаг, которые можно покупать и продавать на бирже по принципу привычных всем акций или облигаций. БПИФ (биржевой паевой инвестиционный фонд) – это обозначение ETF по-русски.

Если говорить простыми словами, то это своеобразная корзина с акциями, которая при этом торгуется, как одна ценная бумага. ETF-фонд формируется по определенному принципу – чаще всего ценные бумаги подбираются на основе индекса (скажем, индекса Московской биржи или S&P 500). Бумаги покупаются в той же пропорции, что и в индексе. А затем части этого ETF-фонда и продаются на бирже.

Таким образом, если человек купил даже одну акцию ETF, получается, что он вложил деньги в акции сразу нескольких наиболее ликвидных компаний.

Как это работает

Провайдер ETF-фонда собирает единый продукт (базовый актив) из различных ценных бумаг. Выше уже писалось, что ценные бумаги, входящие в ETF, подбираются на основе того или иного индекса. Это означает, что индекс содержит набор крупнейших, самых ликвидных компаний на определенной бирже (например, на Мосбирже) в различных пропорциях. Акции каждой компании имеют в ETF свой вес (например, акции одной компании занимают 10% от общего объема, другой компании – 15% и т. д.).

Далее части сформированного ETF-фонда продаются широкому кругу инвесторов – как куски от одного большого пирога.

Фондовый индекс, о котором идет речь, отражает текущую ситуацию на бирже и показывает стоимость акций крупнейших компаний страны. Иногда его еще называют «индекс акций» или «биржевой индекс». При формировании корзины ETF, чтобы попавшая туда компания имела больший процентный вес, она должна занимать сильные позиции на рынке.

ETF – это инструмент для пассивного инвестирования, потому отлично подойдет даже новичкам. При этом ETF остаются одним из наиболее популярных инструментов инвестирования с минимальными комиссиями и низкой пороговой стоимостью.

Структура фонда может различаться от вышеописанной в зависимости от базового актива, на основе которого он создан. Но схема работы остается неизменной.

Обобщая, пошагово, как устроен ETF-фонд:

1. Провайдер ETF-фонда (инициатор создания) вносит определенную сумму в качестве уставного капитала фонда.
2. На эти средства формируется структура фонда – создается уникальная корзина с набором активов (акции, облигации, валюты и т. д.). Очень часто состав корзины копирует определенный биржевой индекс, но не со 100%-й идентичностью.
3. Далее получившаяся корзина делится на части, согласно количеству акций ETF-фонда. В результате одна акция ETF может состоять из десятков и даже сотен акций различных компаний.
4. Происходит эмиссия акций ETF-фонда – они реализуются на бирже. Инвесторы могут купить долю получившейся инвестиционной корзины так, как они покупают акции обычных компаний.
5. ETF торгуется на бирже в течение дня как все ценные бумаги.
6. Итоговая прибыль или убыток инвестора определяется разницей в стоимости между покупкой и дальнейшей продажей ETF, а также дивидендами, если политика фонда предполагает их выплату.

На сайте Московской биржи можно посмотреть список доступных к покупке ETF.

Как инвестировать в ETF

Есть два способа вложиться в ETF – купить имеющиеся в нашей стране или выбрать среди зарубежных предложений. Без сомнения, иностранных намного больше, но и наши заслуживают внимания.

За рубежом

Неоспоримый факт, что иностранных фондов не просто больше, а больше в сотни раз. Таким образом, возможности для инвестирования и одновременно диверсификации вложений открываются широчайшие. Кроме того, у зарубежных брокеров комиссии оказываются сильно ниже отечественных.

Но вот вам ложка дегтя:

• порог входа выше, чем у нас;
• по налогам придется отчитываться самим (по двойной системе);
• иностранная юрисдикция, поэтому нет защиты с российской стороны.

Как решить вопрос с налогообложением дивидендов

Для нерезидентов американцами установлен налог на доходы 10%. Эту сумму американский биржевой посредник удержит самостоятельно (только не забудьте по окончании года заполнить декларацию для российской налоговой службы). Оставшиеся 3%, которые требуется доплатить согласно законодательству РФ, вы рассчитываете и уплачиваете сами.

Санкции и ETF

Пока что санкции никак не задевают интересы частных инвесторов. За будущее же не поручусь. Поэтому, заключив контракт с иностранным брокером, непременно держите руку на пульсе.

Как купить

Остальное так же просто, как у нас:

• установите программное обеспечение;
• заведите деньги на счет;
• покупайте и продавайте ETF онлайн.

Единственная сложность – американский брокер использует отличное от нашего ПО, и к нему нужно будет приспособиться.

? В какие инструменты инвестировать? В ETF-ы, ПИФы или акции?

Вот доходность индексов (к которым часто привязываются  ETF-ы) против доходности, которую зарабатывают самые крутые и умные в мире активные управляющие в мире!

Как видно, только 10-15% управляющих могут заработать больше индексов в течение 2х последовательных лет! О чем это говорит? О том, что активное управление (постоянная покупка и продажа ценных бумаг в краткосрочном периоде) в абсолютном большинстве случаев проигрывает пассивному (вроде как купил ETF и “сидишь” в нем 5-10-15-20 лет).

Что касается ПИФов… ПИФы есть активные и есть те, которые привязаны к индексам. Активные завязаны на личности управляющего и они дорогие в управлении. А как я уже говорил, большая часть управляющих не может побить индексы. А дороговизна управления съедает огромную часть дохода инвестора.

Вот пример: Возьмем инвестора, который решил инвестировать и вложил 25,000 долларов, после чего, ежегодно, на протяжении 30 лет, добавлял ко счету $10,000. При доходности вложений в 7-10% годовых, потери данного инвестора, из-за разницы в комиссии за управление всего в 1-1,5 процента, составят до полумиллиона долларов! Так что комиссия за управление — это очень важная штука!

Кто владеет активами ETF?

Вы как инвестор покупаете акции фонда на бирже, этот фонд владеет ценными бумагами, акциями, облигациями чаще всего

При этом важно чтобы ЦБ не принадлежат компании-провайдеру и они пребывают в отдельном депозитарии

Когда осуществляется покупка акций ETF, вы не владеете данными активами.  Во владении пребывает только актив фонда. Но, если говорить о прибыли, акции ETF на бирже приблизительно равняется результату, если бы покупали акции в составе фонда в идентичной пропорции, но другое дело что конечно покупка ETF дешевле. При покупке акций расход был бы другим, но нужно понимать, что финансовый результат уменьшается, поскольку ETF-провайдер взимает комиссию за свою работу.

Комиссионные издержки на отечественном рынке до 1,5%, и если сравнивать с комиссиями за доверительное управление, ПИФов и структурные продукты − это существенно дешевый инструмент.

Если для вас все же ETF  на Московской бирже и в целом данный инструмент является не эффективным, рекомендуем изучить работу Богла «Разумный инвестор». Там представлены пример, истории, как работает инструмент, каковы особенности его функционирования.

Относительно учета активов, ETF-провайдер и депозитарий, занимающиеся данным процентом не знают персональные данные клиентов. Провайдер знает, сколько акций пребывает в обращении, но несколько акций на руках пользователя.

ETF покупается через брокерскую компанию, у которой также есть депозитарий для учета. Брокер знает, что на счете имеется определенное количество акций.

ETF или БПИФ — во что лучше инвестировать инвесторам

Для рядовых инвесторов значительной разницы между ETF или БПИФ. Инвестировать деньги можно в оба класса. На небольшом промежутке времени до 3 лет вероятнее всего эти финансовые инструменты покажут практически идентичную динамику.

Разница может возникнуть лишь в долгосрочных инвестициях. Сравнивая исходные данные, замечаем: комиссии ETF фондов будут больше где-то на 0,8-1,1% в год, из-за налогов на получаемые дивиденды. Парадокс в том, что если наложить два графика разных фондов, то разницы мы не заметим никакой.

Например, FXRL (1,7% с учётом затрат на налоги) и SBMX (1%):

Например, FXRL (1,7%) и VTBX (0,79%):

Получается, что БПИФ плохо следуют за фондовым рынком и постоянно проигрывают индексу. Доходность должна быть выше на 0,8% в год, но получается одинаковая.

Если БПИФ перестанут проигрывать ETF по качеству копирования, то смогут показать лучшую динамику рынка. За 1 год инвестор получит на 0,7% процента больше прибыли. За большой срок инвестирования это может превратится в существенную премию.

Напоследок ещё приведём график FXRL (1,7%) и RUSE:

Из-за того, что дивиденды RUSE выплачивает акционерам, его динамика заметно отстаёт от FXRL.

Категории ETF-фондов по структуре

Помимо классификации по базовому активу и отраслям, ETF также делятся в зависимости от структуры.

Принято различать три вида:

• ETF;
• ETN;
• UIT.

С ETF мы уже неплохо знакомы.  Это биржевые инвестиционные фонды, созданные для копирования какого-либо актива либо целых отраслей, стран и регионов.

ETN (биржевые ноты) – тоже рассмотрели вкратце. Главное, что нужно знать – вкладывая в ноты, вы не получаете в собственность ни одного актива. Это как дать в долг под проценты.

UIT (Unit Investment trust) – фонд с закрытой структурой. Смысл его в том, что структура инвестиционного портфеля формируется один раз на весь срок и не пересматривается до конца его жизни. Кстати, сам срок жизни тоже устанавливается единожды.