Гид по анализу компаний, выходящих на ipo

О компании и продукте

TuSimple, основанная в 2015 году, позиционирует себя как разработчик “ведущей в отрасли автономной технологии, специально разработанной для полуприцепов, которая позволила нам построить первую в мире автономную грузовую сеть.”

Компания добавляет, что она разработала программно-аппаратное решение, которое, по её мнению, является самой передовой технологией самоуправления 4-го уровня для таких транспортных средств.

4 уровень описывается как «условное самостоятельное вождение без водителя».

Компания стремится к тому, чтобы инженер и водитель покинули грузовики TuSimple в 2021 году, а затем к 2024 году выпустить эти действительно автономные грузовики на рынок.      

TuSimple  уже собрала предзаказов на 5.7 тыс грузовиков с момента запуска сбора заказов всего за 4 месяца.

Хотя стоит отметить, что 75% всех заказов поступили от акционеров компании и это хороший знак.

При этом само производство будет запущено только в 2024 году.

TuSimple начал партнёрство по сети беспилотных грузовых перевозок с UPS и McLane, а также подразделением цепочки поставок Berkshire Hathaway Inc.

Компания привлекла более $ 648 млн в виде раскрытого финансирования от множества громких имён – NVIDIA, UPS, Sequoia, Volkswagen, Navistar и Goodyear – вместе с множеством китайских инвесторов.

«TuSimple продолжает впечатлять автомобильное сообщество и сообщество инвесторов своим прогрессом в создании первого в мире коммерческого решения для беспилотных грузовиков», – заявил финансовый директор Mando Дже Чунг. «Технология TuSimple находится на решающем этапе зрелости и имеет огромный рыночный потенциал, поэтому мы хотели углубить наши отношения с TuSimple и стать стратегическим инвестором».

В последний раз компания привлекла $215 млн в сентябре 2019 года при оценке в $1,25 млрд.

А ещё в своей документации в прошлом месяце TuSimple сообщил, что вложения 2017 года от Sun Dream Inc, дочерней компании китайской технологической компании Sina Corp, проверяются Комитетом по иностранным инвестициям в США (CFIUS).                                               

Отрицательные стороны IPO

Как это ни странно, но текущая правовая ситуация в совокупности с открывшимися альтернативными возможностями по привлечению финансирования для малых предприятий, практически полностью лишило процедуру IPO недостатков. Сейчас первичное размещение на организованном рынке – это самая надежная процедура, которая только может существовать в природе.

Инвесторы могут быть абсолютно уверены в том, что эмитент, выходящий на допэмиссию, – это на 100% надежное, высоколиквидное и солидное во всех отношениях предприятие, за ответственное поведение которого ручается само государство в лице регулятора фондового рынка. Времена «МММ» и других «пирамид» прошли, и сейчас ни одно публичное акционерное общество не получит «путевки в жизнь» без положительного отклика агента по размещению (который отвечает за него своей лицензией профессионального участника финансового рынка).

Да, подскоки стоимости акций после окончания подписки, возможно, перестали быть такими же внушительными, как во времена образования многочисленных железнодорожных компаний времен Дикого Запада в США, но для тех покупателей, кто жаждет большей доходности и не прочь рискнуть, существует бескрайнее поле ICO, где нет вообще никаких регуляторов, кроме совести самих эмитентов. Впрочем, такая «норма риска» многих совсем не останавливает.

Особенности IPO

Первая особенность такого привлечения капиталов заключается в том, что осуществляется оно исключительно на организованном финансовом рынке, то есть, под неусыпным контролем государственного регулятора (да и вообще всех вовлеченных в эту процедуру сторон). И именно возможность собрать громадные капиталы прямо в процессе первичного размещения акций со временем планомерно забюрократизировало данную процедуру, во многом выхолостив основную ее суть – предоставление финансовых средств для становления капиталоемкого бизнеса с нуля. Здесь, как обычно, присутствует 2 фактора:

1. риск банального мошенничества;
2. простота получения средств для предпринимателей (стартаперов).

История IPO уходит корнями в далекий XVII век. И во всех тех странах, в которых биржевая торговля развивалась и становилась цивилизованной еще в веке XIX (а именно эти государства мы сейчас называем развитыми странами с рыночной экономикой), везде наблюдалась тенденция к тому, чтобы поставить заслон «организованному» воровству на организованных рынках, пусть даже пожертвовав ради этого доступностью денег для честных бизнесменов.

Иными словами, страх планомерно побеждал целесообразность и функциональность данной процедуры вообще. И к настоящему моменту в иных государствах законы, регулирующие первичное размещение ценных бумаг компании, стали настолько драконовскими, что получение инвестиций таким путем становится недоступной задачей даже для таких богатых и устойчивых фирм, как «Дженерал Моторс».

Итак, первая особенность IPO – это высокий административный «входной барьер». Платежеспособность вашу и вашего бизнеса будут проверять буквально под микроскопом как государственный регулятор, так и та компания, которая будет аккредитована проводить саму процедуру выпуска и размещения транша акций. Причем, проверяться будут не только очевидные параметры финансовой устойчивости компании, но и показатели, которые, по логике вещей, и вовсе не должны влиять на предпринимательское «здоровье» фирмы. К примеру:

• Какое отношение к общему показателю рискованности ведения деятельности имеет наличие долгов у Генерального директора и у Председателя Совета директоров фирмы? Ведь их имущество по закону и, по сути, отделено от корпоративного. А вот!
• На разрешение проведения эмиссии оказывают влияние показатели ликвидности компании. Проще говоря, для того чтобы привлечь деньги с рынка, фирма должна обладать либо существенными накоплениями в высоколиквидных активах, либо у нее должен уже существовать такой бизнес, который позволит быстро «наполнить закрома» в случае необходимости. Но позвольте, если вы привлекаете деньги с рынка, то откуда у вас вообще возьмутся «закрома»? И если бы они у вас были, разве не проще ими же и воспользоваться? Однако, во-первых, объемы финансовой ликвидности не должны сопоставляться с объемами эмиссии акций и привлечения средств, а во-вторых, здесь повсеместно действует принцип: хочешь получить $10, приготовь сначала $5.

Так что в качестве второй особенности следует выделить фактическую недоступность IPO для стартующих компаний – они просто не пройдут административный шаблон по формальным основаниям. Также очевидно, что участвовать в IPO не стоит пытаться таким компаниям, как малые или даже средние. Первичное размещение на организованном рынке – это прерогатива исключительно гигантов государственных масштабов.

И наконец, третьей особенностью IPO является то, что с помощью первичного размещения акций финансируются… далеко не первые проекты в компании. В 2006 году в России гремело IPO ВТБ. Продажа акций производилась по предварительной закрытой подписке, и финансовые эксперты наперебой пророчили резкий взлет курсовой стоимости акций банка после завершения этого мероприятия. Казалось бы, акций стало больше (ведь «Внешторгбанк» существовал и был акционирован и до того), при этом проектов у него больше не стало, а тем не менее, прогнозы аналитиков во многом сбылись: акции ВТБ действительно поднялись после окончания первичного размещения. (Правда, отнюдь не в связи с грамотным управлением внутри компании, а по причине глобального ралли на сырьевых рынках).

То есть, в настоящее время практически повсеместно на финансовых рынках различных стран IPO устраивается крупными игроками с целью проведения докапитализации их бизнеса. Ведь только в этом случае можно будет рассчитывать на прохождение строгих условий регуляторов и агентов по организации процедуры.

Что такое IPO – суть процедуры

Англ. выражение Initial Public Offering (или сокращенно – IPO) – это первичное размещение акций компании среди неограниченного круга потенциальных покупателей на фондовом рынке. Таким способом предприятие получает столь необходимые ему для развития капиталы. И чем более масштабным является проект, тем больше эмиссия акций, и тем больше людей вовлекается в него через инвестирование на организованном финансовом рынке.

Именно первое публичное предложение своих акций на бирже дает образующемуся предприятию столь требуемые ему деньги для формирования основных средств. И ценность данного способа заключается в том, что компания при этом не «нагружается» никакими долгами: ни короткой, ни длинной задолженностью. Действительно, выпускаемые компанией ценные бумаги – акции – могут быть следующих видов:

• Обыкновенные акции (они не гарантируют дивидендов вовсе – вопрос, относительно их размера и самого факта выплаты, решается на ежегодном Общем собрании акционеров. И решение, по сути, принимает тот, у кого этих акций больше – мажоритарные акционеры. Зато такие акции дают возможность принимать участие в процессе управления компанией: к примеру, если у вас больше 25% акций, то вы можете «протолкнуть» в Совет директоров своего кандидата. Впрочем, не всегда для этого нужно именно иметь акции в собственности – иногда достаточно сформировать коалицию с другими акционерами);
• Привилегированные акции (они в голосованиях на Общем собрании акционеров участия не принимают, однако, на каждую акцию компания обязана начислять и выплачивать определенную норму дивидендов, которая утверждается в Уставе предприятия на момент регистрации выпуска. По своей сути эмиссия привилегированных акции сродни бессрочному кредиту, вся прелесть которого заключается в том, что его можно получить в самое первое время существования компании, когда ни один здравомыслящий банк ни за что не одобрит ни малейшей ссуды);
• Обыкновенные привилегированные акции (эти акции «ведут» себя, как привилегированные в тех случаях, пока руководство компании исправно выплачивает по ним прописанные в Уставе предприятия дивиденды. Однако, если в такой выплате акционерам бывает отказано, то их пакеты тут же обретают голос на Общем собрании. С этими акциями как раз и связаны многочисленные игры и интриги в сфере корпоративного управления и перераспределения собственности. И именно возможность владения такими акциями голоса делает их более дорогими по сравнению с обычными привилегированными акциями, а их размещение – более желанным ходом с точки зрения учредителей предприятия).

Казалось бы, вот оно – корпоративное Эльдорадо, где возможно исполнить любую, даже безумно капиталоемкую, но разумную и интересную задумку буквально с нуля! Однако выход на IPO имеет ряд особенностей, который делает его не таким уж и выходом из положения для стартаперов. Об этом далее.

Причины

Компания стремится к публичности по нескольким основным причинам:

Причина
Комментарий
Увеличивается стоимость доли акционеров
Когда руководство фирмы уверено в дальнейших перспективах, выход на IPO более выгоден акционерам, чем продажа фирмы. Стоимость ценных бумаг после начала торгов может возрасти, следовательно, увеличится и цена доли компании каждого акционера
Привлекаются средства на выгодных условиях
Привлекаются большие капиталы, и общая оценка организации повышается. Когда фирма свободно торгует на бирже, она оценивается выше, так как её ценные бумаги может приобрести любой желающий. Ликвидность акций публичных компаний тоже выше, потому что их легко можно продать или приобрести
Появляется инструмент, чтобы оплатить поглощаемые компании
Нередко рост организации происходит за счёт покупки конкурирующих фирм или более мелких, но интересных компаний. При этом, оплата поглощения производится не только деньгами, но и акциями основной организации

Такой подход используется и при найме квалифицированного персонала – им предлагают в качестве компенсации, как денежные средства, так и акции
Повышается узнаваемость
IPO является большим событием, привлекающим внимание общественности и прессы. Привлечь такое внимание маркетингом и PR намного труднее

Кроме этого, попасть в листинг самых крупных бирж мира очень престижно

Как заработать на IPO?

В период проведения Road Show инвесторам предлагаются к покупке акции с дисконтом к цене размещения, что, естественно, выглядит привлекательным, особенно если компания известна и популярна. Обычный трейдер, имеющий на счете, скажем, 10-50 тыс. USD, не может купить акции напрямую у андеррайтера, так как он работает с клиентами, у которых сумма инвестиции превышает 1 млн USD.

Поэтому есть компании-посредники, которые аккумулируют у себя заявки инвесторов, желающих купить акции до IPO, и потом от своего имени отправляют одну большую заявку андеррайтеру, который ее выполняет. Но это все в теории — на практике же андеррайтер не всегда в полном объеме удовлетворяет такие заявки, поэтому возможна ситуация, когда из запрошенных 100 тыс. акций андеррайтер удовлетворит лишь 70% заявок.

Если по каким-либо причинам акции до момента размещения купить не удалось, а может, и не было такого намерения, потому что на операции с ними действует период Lockup, то всегда есть возможность купить акции в день IPO.

За последнюю неделю июня 7 эмитентов провели IPO на бирже NASDAQ, из них 2 компании в первый день торгов закончили сессию в «минусе», акции 1 компании остановились на уровне открытия торгов, а 4 акции продемонстрировали положительную доходность от 0,5 до 35,0%. Таким образом даже «слепая» покупка акций в день IPO может принести доход, но здесь желательно все же провести предварительный анализ компании на основе информации из открытых источников

В частности, необходимо обращать внимание на андеррайтеров эмитента — чем они более известные и крупные, тем выше вероятность удачного IPO

Показатель чистой прибыли тоже имеет большое значение — очень часто бывает, что даже крупные компании выходят на биржу, не имея чистой прибыли и не выплачивая дивиденды. У таких компаний единственным источником дохода является только рост стоимости их акций, а это может снизить интерес инвесторов. На стоимость акций может повлиять также и запланированное к размещению количество — их чрезмерно большой объем может привести к падению стоимости в первый же день торгов. В данном случае количество акций лучше сравнивать с уже торгующимися на бирже компаниями этого же сегмента и сопоставимые с эмитентом по объемам.

IPO акций компаний

Акционеры, купившие ценные бумаги в период Road Show, не имеют возможности продать их на IPO, т. е. они становятся среднесрочными инвесторами, которые вынуждены держать акции в портфеле несколько месяцев. Андеррайтер работает с инвесторами, у которых сумма инвестиции превышает 1 млн USD, а значит, их можно отнести к опытным участникам рынка.

Если они покупают акции и их не пугает длительность периода Lockup, скорее всего, обычным инвесторам тоже можно рассматривать инвестиции в день IPO с расчетом несколько месяцев держать в своем портфеле

В этой ситуации, конечно же, необходимо тщательно изучить компанию-эмитент, обратить внимание на ее андеррайтеров, финансовые результаты и перспективы развития. Косвенным показателем, который проще всего анализировать при выборе компании, можно считать стартовую цену акций IPO

К примеру, среди 23 компаний, проведших в мае IPO, на текущий момент 8 акций показывают отрицательную доходность, и лишь у одной из них цена акций на момент IPO больше 20 USD.

Конечно, бывают такие компании, как, например, Beyond Meat Inc (BYND), инвестиции в акции которых дают колоссальную доходность, но это лишь приятное дополнение тем, кто использует инвестирование в IPO для получения прибыли.

В прошлом году еще большую доходность показала канадская компания Tilray (NASDAQ: TLRY). За 2 месяца ее акции подорожали с 23 USD до 300 USD, таким образом продемонстрировав доходность свыше 1200%.

Глобальный бум IPO как драйвер ожиданий

Во всем мире 2020 год окрестили не только годом COVID, но и годом IPO, который стал рекордным в истории США. По данным Bloomberg, компании во всем мире привлекли $218 млрд через IPO, что на 36% больше, чем в 2019 году. По подсчетам же Refinitiv, за 2020 год на мировые площадки вышли 1 755 эмитентов, которыми суммарно было привлечено $324,14 млрд. На биржи США вышло 480 компаний (например, Snowflake, Airbnb, DoorDash), что вдвое больше, чем годом ранее (в сумме они привлекли около $180 млрд), в Европе более 160 компаний собрали $28,3 млрд.

Факторы мировой популярности IPO:

• Международный рынок находится на историческом пике после стремительного восстановления с минимумов марта 2020 года. В период с марта по июнь 2020 года суммарные объемы IPO были ниже соответствующих показателей 2019 года. В июне случился переломный момент — объемы привлечения начали превышать суммы предыдущего года. Наибольший объем размещений пришелся на второе полугодие — фондовый рынок быстро восстанавливался после коронавирусного падения.
• Переток частного капитала и накоплений на биржу. В ноябре 2020 года был зафиксирован глобальный рекорд по недельному притоку средств на глобальные рынки акций — $44,5 млрд. Также заметен отток из фондов и инструментов фиксированной доходности в сторону акций со стороны институциональных инвесторов. Подобная ситуация и инфляция рынка — привлекательная среда для компаний, готовящихся к IPO. Это подтверждает рост классических первичных размещений и SPAC.

Бум размещений через SPAC (Special purpose acquisition company — специализированная компания по целевым слияниям и поглощениям) стал феноменом 2020 года. Такие компании не ведут операционную деятельность. Их создают для привлечения средств инвесторов с целью вывода на биржу частной компании путем поглощения, а не IPO. На размещения SPAC пришлась почти половина объемов IPO США — $82 млрд. Например, с помощью SPAC на биржу выходит стартап Arrival основателя Yota Дениса Свердлова. В целом же тренд на рискованные вложения связывают с ростом ожиданий инвесторов от технологических бизнесов, которые в ближайшие годы смогут трансформировать рынки и стать новыми лидерами

Осторожность инвесторов в ситуации неопределенности в начале 2020 года к концу года сменилась аппетитом к риску

Положение дел на внешних рынках в текущий момент располагает компании начинать действовать. Компании склонны выходить на IPO на пиках для того, чтобы продать акции по большей стоимости в текущей ситуации ажиотажа. Этот ажиотаж не чужд и российским компаниям, которые также планируют оседлать эту волну.

Экономика инноваций

Что такое IPO и раунды инвестиций

Лучшие брокеры для участия в IPO

Далее мы вкратце поговорим о брокерах, через которых российский инвестор может получить доступ к IPO.

Freedom Finance

Как участвовать в IPO в Freedom Finance

Данный брокер предлагает наиболее широкий список IPO для участия. Акции компании торгуются на NASDAQ

Что важно знать?

1. Freedom Finance в основном предоставляет доступ к участию в IPO американских технологических компаний. При этом, в списке будет присутствовать подавляющее большинство наиболее «интересных» размещений.
2. Участие в размещениях происходит не напрямую, а через форвардные контракты (если открывается российский счет, а не в Белизе), цены которых соответствуют ценам IPO.
3. Комиссии за участие от 3% до 5%. Комиссии с прибыли нет.
4. Есть локап-период: 3 месяца.
5. Минимальная заявка на участие: $2 тыс.
6. Аллокация зависит от нескольких критериев, в числе которых процент уплаченных комиссий брокеру, диверсификация портфеля, равномерность участия в размещениях и т.д. Использовать Freedom Finance исключительно для участия в IPO не получится – аллокация будет ничтожно малой.
7. В июле 2020 года был запущен ЗПИФ «Фонд первичных размещений» от Фридом Финанс, в котором реализуется простейшая стратегия участия в первичных размещениях. Если вы не хотите разбираться в каждом IPO самостоятельно, то можно просто приобрести паи фонда.
8. Достаточно качественная аналитика по IPO.

Тинькофф Инвестиции

Тинькофф Инвестиции

Здесь сделки IPO крайне редки и доступны только по тарифу «Премиум».

1. Повторимся, IPO крайне редки. Буквально раз в несколько месяцев. В этом году не было ни одного «интересного» IPO в Тинькофф.
2. Минимальная сумма для участия $5 тыс.
3. Комиссия за участие составляет 2%. Комиссии с прибыли нет.
4. Локап-период отсутствует. Акции можно продавать в 1 день торгов.

Exante

Exante

Это европейский брокер, который только начал осваивать рынок IPO.

1. IPO здесь очень редкие и пока не совсем ясно, будет ли развиваться данный продукт в будущем.
2. Минимальная сумма для участия составляет 100 тыс. евро.
3. Комиссия за участие 2%. Комиссии с прибыли нет.
4. Локап-периода нет.

Open Broker Limited

Open Broker Limited

Дочка «Открытия».

1. Заявляется, что участвовать можно в любых размещениях на NYSE и NASDAQ.
2. Для доступа к сервису необходимо иметь на счету $300 тыс.
3. Комиссия за участие составляет 7,5%. Комиссии с прибыли нет.
4. Локап-периода нет.

Just2Trade

Just2Trade

Дочка «Финама» с лицензией в Кипре.

1. Список размещений достаточно ограниченный.
2. Минимальная сумма для участия составляет $1 тыс.
3. Комиссия за участие 4%.
4. Локап-период от 30 дней.

Финам

Финам

Известный российский брокер.

1. Ассортимент IPO не самый значительный.
2. Минимальная заявка на участие составляет $1 тыс.
3. Комиссия за участие 5%. Комиссии с прибыли нет.
4. Локап-периода нет.

АТОН

АТОН

Известный российский брокер.

1. Компания ориентирована на IPO азиатских компаний. Список не слишком велик.
2. Минимальная сумма для участия составляет $100 тыс.
3. Комиссия за участие до 5%.
4. Локап-периода нет.
5. Также не так давно АТОН запустил свой «Фонд международных IPO».

United Traders

United Traders

Компания зарегистрирована на Британских Виргинских Островах.

1. Ассортимент IPO достаточно широк и практически совпадает с Freedom Finance.
2. Минимальная заявка на участие составляет $50.
3. Комиссия за участие 3%. Комиссия с прибыли составляет 20%.
4. Локап-период: 3 месяца.

Рынок IPO

Итак, выход на IPO предполагает выпуск акций или депозитарных расписок на эти акции и размещение их на бирже. Это не какие-нибудь биржи, а фондовые – их совокупность еще называют рынком ценных бумаг. Отечественные компании размещают свои акции на Московской бирже, тогда как зарубежные компании чаще всего отдаю предпочтение американским биржам. Тем не менее ничего не мешает отечественным компаниям осуществить выход на IPO через западную биржу.

Выход на российский рынок IPO

Российский рынок IPO начал свое зарождение с либерализацией экономики в 1991 году, тем не менее нельзя сказать, что за прошедшее время он сильно преуспел. Если сравнивать отечественный рынок ценных бумаг с мировым или западным, то он и в наше прогрессивное время развит слабо. Зарубежные рейтинговые агентства считают фондовый рынок России не просто молодым, а развивающимся, так как он характеризуется высокой степенью риска и небольшим количеством компаний. Тем не менее положительные изменения происходят: с начала 2000-х ситуация на российском рынке ценных бумаг несколько улучшилась, в частности, появились какие-никакие механизмы защиты инвесторов. Крупнейшей отечественной биржей является Московская биржа, которая появилась в 2011 году путем слияния валютной биржи России ММВБ и Фондовой биржи РТС. Именно на ней отечественные компании чаще всего и размещают свои акции. Но эти размещения происходят не часто – по имеющейся информации, за 2018 год на Московской бирже не состоялось ни одного IPO. Это не значит, что ни одна отечественная компания не вышла на уровень продажи своих акций – просто российские IPO выбрали для этого рынки в странах с более развитой экономикой. Так как для компании IPO является “взлетной полосой”, то рисковать и выходить на отечественном рынке захочет далеко не каждая из них. Причиной тому не только слабо развитый рынок ценных бумаг в России, но и консервативность инвесторов. Если иностранные вкладчики готовы вкладывать в русские IT-стартапы огромные деньги, то отечественные инвесторы продолжают осторожничать и считать такие инвестиции слишком рискованными.

Выход на американский рынок IPO

Американский рынок IPO на многие десятилетия опережает российский и входит в рейтинг семи наиболее развитых в мире. Попасть на американские биржи компаниям гораздо труднее, ведь здесь более жесткие условия допуска, но зато и перспективы перед эмитентом акций открывают самые обширные. Это положительный момент и для инвесторов, которые менее рискуют своими деньгами, чем если бы они вкладывали средства через развивающиеся рынки. На фондовом рынке США ключевыми являются две биржи – NASDAQ и NYSE. Нью-йоркская фондовая биржа (NYSE) является самой крупной в мире и существует с 1792 года. С ней работают лучшие брокеры со всего мира и разместить свои акции на бирже NYSE считается для компании большим престижем.

Народное IPO

Многие компании, которые вышли на IPO, не ограничивают круг инвесторов – некоторые из них даже получают статус международных, так как привлекают участников из разных стран. Но есть и другой вариант размещения акций компании, когда к их покупке допускаются только граждане определенной страны. Данный метод получил название “народное IPO” и чаще всего к нему прибегают государственные предприятия. Какой смысл в проведении народного IPO? К примеру, той или иной компании нужны средства на развитие, но получить их в кредит будет невыгодно из-за больших комиссий или необходимости заложить свое имущество. В этом случае компания привлекает инвесторов, но сотрудничает только с физическими лицами, которые являются гражданами конкретной страны. Такое условие может быть обусловлено тем, что компания формирует свой доход за счет деятельности в этой стране и не зависит от мировых рынков. Народное IPO, это также возможность привлечь в экономику страны средства инвесторов через национальные компании. Государство не получает никакого преимущества от того, что сбережения населения страны лежат на банковских депозитах, поэтому народное IPO становится альтернативой для инвесторов, которое принесет пользу и национальным компаниям, и вкладчикам. Наиболее громким народным IPO в РФ стало предложение акций банка ВТБ, в ходе которого к инвестициям присоединилось более 130 тыс. россиян. В ходе IPO компании удалось собрать 7,98$ млрд., но для многих вкладчиков оно оказалось убыточным – цена акций ВТБ после продажи подешевела более чем на 80%.