Производные инструменты и их виды

Виды деривативов

Одну из общепринятых классификаций деривативов мы рассмотрели выше. Их можно разделить по виду базового актива. Например, финансовые, товарные, индексные, валютные или на ценные бумаги. Понятие дериватива включает в себя целую группу финансовых инструментов. Основные из них рассмотрим ниже.

Полная информация об актуальных стратегиях, которые уже принесли миллионы пассивного дохода инвесторам

Скачать книгу

Фьючерсы

Фьючерс – обязательство двух сторон в отношении распоряжения базовым активом. Покупатель обязуется купить, продавец – продать. В договоре прописываются срок исполнения договора, цена и другие важные параметры

Хочу особое внимание обратить на слово “обязательство”, т. е

отказаться нельзя. Но можно до срока исполнения продать контракт, как обычную акцию, если ситуация на рынке складывается не в вашу пользу или срочно понадобились деньги.

Фьючерсные сделки осуществляются на бирже, которая выступает не только посредником, но и гарантом. Контракты могут заключаться на поставку физического актива (например, нефти, зерна и т. д.) или без такой поставки (чисто денежные расчеты между сторонами).

Опционы

Опцион имеет существенное отличие от фьючерса. По опционному соглашению его держатель имеет право купить или продать актив, а не обязанность. А вот другая сторона сделки именно обязана исполнить все условия договора, отказаться не сможет.

Кажется, что в проигрышной позиции всегда находится продавец опциона. Но он при любом исходе сделки получит гарантийный взнос или премию, которую при заключении соглашения ему заплатит покупатель.

Форвард

Форвард – срочный контракт, который заключается не на бирже, а на внебиржевом рынке. Условия похожи на фьючерсную сделку. Но все нюансы договора оговариваются между сторонами по взаимному согласию. Они прописывают срок исполнения, объем поставки, цену базового актива, условия расторжения.

Наиболее распространены форвардные контракты на валюту, процентные ставки, нефть. Как и фьючерсы, бывают поставочные и расчетные.

Своп

Своп – это финансовая операция обмена. В рамках сделки заключается контракт на продажу определенного актива и на его покупку через определенное время на тех же или других условиях. Может быть и обратная операция: сначала покупка, потом продажа.

Наиболее распространены кредитно-дефолтные, валютные, акционные, процентные свопы. Сроки и объемы сделок фиксируются в договоре между сторонами, могут быть абсолютно любыми.

Функции

В современном финансовом рынке инвесторы используют данный финансовый инструмент для двух целей:

• Хеджирование – страховка для рисков.
• Спекулятивный заработок.

Причем цель спекулятивного заработка встречается гораздо чаще, чем страхование рисков. Чуть выше были описаны форварды и фьючерсы. Форварды используют как раз таки для страховки, т.к. цена на базовый актив по договору остается неизменной. А вот фьючерсные контракты используют для получения выгоды и страховки от финансовых потерь.

С помощью фьючерсного контракта инвестор может обезопасить себя в случае снижения стоимости актива. В этом случае он может продать фьючерсы и получить реальные деньги, покрыв убытки от обычной сделки купли/продажи.

На фондовом рынке для страхования рисков часто используют опционы. Например, трейдер «А» проанализировал график акций компании и понял, что стоимость в $10 за акцию это не предел и акции недооценены. В обычной ситуации трейдер «А» мог просто купить некоторый объем акций и ждать роста цены, затем продать и зафиксировать прибыль. Но трейдер «А» решает застраховать свои вложения и ищет трейдера «Б» — держателя акций этой компании. Он предлагает ему сделку на следующих условиях:

• «Вы держите акции в течение 3-х месяцев для меня».
• «Я вношу Вам залог в 20% от стоимости желаемого пакета (например, 1000 акций по $10 будет стоить $10000, трейдер «А» делает предоплату в $2000)».
• «Через 3 месяца вы поставляете мне акции, и я вношу их полную стоимость».

В случае опциона, как рассматривалось выше, трейдер «А» может отказаться от покупки акций, если покупка для него станет невыгодной. При этом трейдер «Б» не возвращает ему предоплату. Трейдер «Б» находится в выигрышной позиции – он получает предоплату, которая в любом случае останется с ним, а в случае, если трейдер «А» откажется от сделки, он продаст пакет акций другому трейдеру. Каковы возможные пути?

• Если прогноз верен и стоимость акции возросла до $150, трейдер «А» оплачивает оставшиеся $80 за акцию ($20 он внес в виде предоплаты) трейдеру «Б» в любой момент до истечения срока контракта и остается с прибылью в $50.
• Если прогноз не оправдался, и цена за акцию упала до $50, трейдеру «А» выгоднее отказаться от покупки и потерять $20, нежели он потеряет 50$, купив пакет акций по оговоренной цене в $100 за единицу.

В любом случае решение по сделки выносит покупатель – он может либо купить, либо отказаться от приобретения. Продавец лишь имеет обязанность поставить товар покупателю и, в случае, если последний откажется, продавец может найти другого покупателя.

Исходя из возможных путей развития событий в приведенном примере, трейдер «А» страхует с помощью деривативов повышенные убытки и в случае неверного прогноза теряет только предоплату.

Кредитный дериватив

Производные финансовые
инструменты в основе которых лежат
активы в виде выданных кредитов или
долговые ценные бумаги (облигации,
закладные, векселя и т. п.) принято
называть кредитными деривативами. В
основном используются банками, их суть
сводится к тому, что они дают возможность
переложить свои кредитные риски на
плечи других инвесторов, а кроме этого
значительно повысить ликвидность своих
активов.

Инвесторы вкладывают
свои деньги разумеется не для того,
чтобы помочь банку диверсифицировать
свои риски. Они используют кредитные
деривативы для хеджирования собственных
рисков или (и) рассчитывают на получение
прибыли от проведения спекулятивных
операций с ними. Стоимость таких бумаг
напрямую зависит от изменения базовой
процентной ставки (см. ключевая процентная
ставка).

В настоящее время
широкое распространение получили
следующие виды кредитных деривативов:

• FRA (forward rate agreement) – соглашения о будущей процентной ставке. С их помощью стороны контракта фиксируют определённую процентную ставку (по будущему кредиту или депозиту) на определённую дату;
• IRS (interest rate swap) – процентные свопы. Представляют собой контракт, стороны которого обмениваются процентными платежами по определённой сумме в течение всего срока его действия;
• IRF (interest rate future) – процентные фьючерсы. Это фьючерсные контракты в основе которых лежит будущая процентная ставка;
• Процентные опционы;
• Опционы на процентные фьючерсы. Согласно условиям этих контрактов одна из сторон получает право выкупить (или продать) оговоренный процентный фьючерс в заранее определённую дату и по заранее определённой цене;
• Опционы на соглашение о будущей процентной ставке;
• Своп-опционы. Это контракты по условиям которых одна из сторон получает право выкупа (или продажи) оговоренного процентного свопа (IRS) в определённую дату по заранее определённой цене.

Вы можете поделиться этой статьёй на своей странице в соцсетях:

Словарь трейдера

olegas ›

Торгую га финансовых рынках с 2008 года. Сначала это был FOREX, затем фондовая биржа. Сначала занимался преимущественно трейдингом (краткосрочными спекуляциями на валютных рынках), но сейчас все больше склоняюсь к долгосрочным инвестициям на фондовом рынке. Хотя иногда, дабы не терять форму и держать себя в тонусе, балуюсь спекуляциями на срочном рынке (фьючерсы, опционы). Пишу статьи на сайт ради удовольствия.

Что такое деривативы и для чего они нужны?

В случае если вы начали увлекаться инвестированием в последние годы, то, безусловно, уже слышали понятие «дериватив».

Вокруг деривативов существует множество слухов и сплетен. Считается, что CDO явились одной из причин текущего кризиса. Многие эксперты считают, что оставшиеся деривативы, рынок которых продолжает расти, могут окончательно уничтожить американскую банковскую систему.

Что же такое эти самые деривативы и так ли они страшны, как принято считать среди экономистов.

Для простейшего определения дериватива можно сказать, что это инструмент, оценка которого зависит от стоимости другого инструмента, который затем называется базовым активом. Этим базовым активом могут быть акции, облигации, государственные ценные бумаги, товары, валюты и т. д. Так, на цену контракта влияет цена актива.

Сущность

Стороны, торгующие деривативом, фактически обсуждают условия контракта, который будет определять финансовые потоки, возникающие в результате сделки, основанные главным образом на изменениях стоимости базового актива(ов).

Производные финансовые инструменты доступны для всех классов рыночных активов и связанных с ними рисков: процентного риска, валютного риска, риска капитала, товарного риска и кредитного риска.

Использование

Все производные инструменты могут быть использованы в одном из трех контекстов: хеджирование, спекуляция и арбитраж.

1. Хеджирование ‒ субъект, владеющий или намеревающийся приобрести базовый инструмент, может занять позицию по производному инструменту с целью хеджирования от колебаний цены базового инструмента. Эта стратегия ограничивает убытки, понесенные в случае неблагоприятного колебания цен, но в свою очередь, как правило, подразумевает отказ от части потенциальных выгод от владения базовым активом, в некоторой степени по тому же принципу, что и страхование.
2. Спекуляция ‒ субъект, ожидающий изменения цены базового актива, может занять позицию по производному инструменту. Деривативы обычно позволяют занять позицию на большую условную сумму, но с относительно низкими начальными инвестициями. Это называется кредитным плечом. В этом случае перспективы прибыли важны, если стратегия окажется успешной, но потери могут быть столь же важны.
3. Арбитраж ‒ субъект обнаруживает несоответствие между рыночной стоимостью производного инструмента и его базовой стоимостью. Затем он одновременно занимает позиции на спот-рынке базового актива и производного инструмента. Такой тип стратегии позволяет получить минимальную прибыль по каждой сделке, но без риска. Она должна осуществляться систематически в целях получения значительных прибылей.

Арбитраж оказывает положительное влияние на рынки, устраняя несоответствия, что делает процесс определения цены более эффективным. Спекуляция приносит ликвидность на рынки и тем самым облегчает хеджерам поиск контрагента для хеджирования.

Пример

Разберемся, как используются производные на простом практическом примере.

Так что если погода окажется отличной, а урожай у них небывалый, то фермер будет в максимальной выгоде. Думайте об этом как о страховом полисе, и это означает, что хеджирование на самом деле страхует от риска на активе.

Классификация

Основными видами деривативов являются фьючерсы, опционы, форварды и свопы.

Форвардные контракты похожи на фьючерсы, только разница в том, что они не торгуются на бирже.

Опционный договор предоставляет покупателю возможность, но не обязательство покупать / продавать договор в заранее определенную дату.

Свопы ‒ это контракты, в которых две стороны обмениваются финансовыми инструментами.

Это наиболее распространенные виды производных.

Тесные контакты с регулирующими органами по всему миру позволяют команде разработчиков консультировать по вопросам регулирования (включая регулятивный капитал), возникающим в связи со структурированием и маркетингом производных продуктов, независимо от правовой формы этих продуктов.

Государственное регулирование в России

Как отмечают эксперты, на российском деривативном рынке наблюдается большой потенциал возможностей. Есть возрастающая тенденция того, что финансовые институты и корпорации России еще больше интегрируются в пространство мировых финансов. Поэтому острее стоит вопрос об эффективности таких систем, какхеджирование рисков, способствующих дополнительному росту Российских деривативов в биржевой и во внебиржевой торговле.

В России по большей части используются деривативы кредитного вида. Кредиты, обеспеченные ценными бумагами, очень схожи с дефолтным свопом. Всегда существует вероятность отказа должника от выплат.По сути, он подменяет личный долг долгом иного лица. Этот процесс имел глобальные масштабы в кризисный период, когда лица, получавшие кредиты под залог портфелей ГПО, займы не погашали, а значит отказывались от залога.

Таким образом, при резком падении цены на залог существует опасность замещения кредита.

Чем отличается кредит под залог от дефолтного свопа?

• В первом случае кредитор имеет право обратиться в суд и требовать возврата долга от своего заемщикав судебном порядке.
• Во второмтакой возможности нет, потому, что долговыми обязательствами владеет третья сторона.

Еще в конце 90-х годов использование кредитных деривативов широко применялось в связи с реструктуризацией долга банковских организаций.

Например, «Онексимбанк» в качестве выплаты долга предложил траст, куда вошли долги иных компаний этому банку. Когда должники погашали кредиты, средства направлялись в траст, а далее перенаправлялись кредиторам. Это стандартная схема кредитного дериватива – банк попросту сделал замену своих обязательств на чужие.

Наличие пробелов в законодательной базе России является сдерживающим фактором для развития отечественного рынка. Однако эта проблема постепенно решается.

Наряду с законопроектом, регулирующим работу валютного рынка Форекс, рассматриваются изменения в Законе РФ, способные регулировать работу сосновными видами деривативов.

В новом проекте установлены требования к деривативам (производным), условия для их выпуска и правила для оборота, определены принципы для организации торговли и для тех, кто будет продавать производные (деривативы). Также на законодательном уровне будет закреплен порядок относительно государственной регламентации в этой области.

Суть деривативов

Формулировка факта разнесения во времени поставки и оплаты играет для понимания сущности деривативов ключевое значение. Как бы запутанно не звучало определение, по своей сути деривативные контракты – это просто сделки с предоплатой. И из этого уже следуют различные возможности для покупателей и продавцов. К примеру:

• Поставка базового актива по данному контракту должна состояться непременно.
• Либо же одна из сторон, определяемых заранее, получает возможность отказаться от ее исполнения в случае, если экономические условия для этой стороны не представляются выгодными.

Допустим, субъект «А» предполагает, что хлопок, стоящий в настоящее время $100, недооценен, и по логике вещей он должен стоить дороже. Рациональным экономическим поведением спекулянта «А» было бы купить некоторый объем этого «белого золота», в соответствии с собственным прогнозом, подождать, пока рынок хлопка вырастет, а затем реализовать его с прибылью. Но «А» хочет подстраховаться: он ищет продавца хлопка – субъекта «В», с которым договаривается о цене и формулирует следующие условия: давай я дам тебе предоплату, процентов 10, с тем, чтобы ты мне поставил хлопок через 3 месяца. При этом, он (субъект «А») оставляет за собой право отказаться от того, чтобы доплачивать и забирать хлопок, если по каким-то причинам это ему станет невыгодно, однако, сделанная предоплата в любом случае к субъекту «А» от «В» уже больше не возвращается.

Субъекту «В» это выгодно: он получает гарантированную предоплату, а если «А» откажется забирать товар, который он ему «подгонит» через 3 месяца, ну что ж воля ваша, господин покупатель, продам другому! Что же получается в итоге?

Допустим, прогноз, на котором основывалась вся «комбинация», оправдался и хлопок за 3 месяца подорожал до $200. В этом случае «А» с чистой совестью платит «В» оставшиеся $90 (90% после изначально сделанной 10%-ной предоплаты) и за результирующие $100 забирает товар, который уже стоит $200.

Но если вдруг прогноз не сбывается и стоимость хлопка падает до $40. В этом случае «А» выгоднее вовсе отказаться от того, чтобы доплачивать по контракту. Ведь если он доплатит $90, то получит (в итоге, за те же $100) товар, который стоит $40 – потеря составит целых $60! А если он откажется завершать сделку, то потеряет всего лишь предоплату — $10.

Субъект «А» изначально приобретал хлопок, чтобы алчно нажиться на росте его рыночной (биржевой) стоимости. Поэтому он и изобрел такие «интересные» условия поставки и расчетов, где решение о завершении сделки остается за покупателем. Но почему же на это должен соглашаться поставщик хлопка? Неужели он не понимает, что если он останется с подешевевшим хлопком, то потеряет ровно то, что боится потерять «А»?

Да все он понимает. Просто согласно условиям деривативного договора (а это именно он и есть) право на принятие решения о завершении сделки находится у холдера данного контракта (его покупателя). Райтер же (его продавец) несет лишь одни обязанности по поставке. Но ничего не мешает «В» самому выступить покупателем обязательства по поставке хлопка по другому договору и уже самостоятельно решить, имеет ли смысл делать поставку.

Кредитные деривативы

Кредитные деривативы используются преимущественно для оптимизации управления кредитными рисками. Нередко этими инструментами с успехом заменяют кредитные лимиты и портфельную диверсификацию. Кредитные деривативы обращаются только за пределами биржи. Среди наиболее распространенных типов инструментов выделяют свопы и кредитные опционы на совокупный доход, а также свопы на активы, по которым зафиксирован дефолт.

По данным Британской Банковской Ассоциации объем кредитных деривативов на современном рынке превышает 600 млрд долларов. Основные участники, заключающие сделки в сегменте – международные банки.

Базовым активом деривативов являются:

• Ценные бумаги;
• Промышленные, продовольственные и другие товары;
• Валюта;
• Производные инструменты от других базовых активов;
• Процентные ставки;
• Уровень инфляции;
• Официальная статистическая информация;
• Биологические, физические, химические параметры окружающей среды;
• Обстоятельства, свидетельствующие о ненадлежащем исполнении юридическими лицами или государственными образованиями своих обязанностей;

В качестве примера деривативов можно привести следующие:

• Фьючерс
• Опцион
• Своп
• Форвард
• Кредитный дефолтный своп
• Валютный своп
• Процентный своп (IRS)
• Соглашение о будущей процентной ставке (FRA)
• Свопцион

Наиболее часто используются первые четыре вида деривативов.

Рассмотрим несколько примеров, чтобы понять смысл применения дериватива.

Пример 1. Предположим, в конце следующего месяца Вы планируете приобрести автомобиль. В салоне определяются параметры машины, марка, цвет, комплектация и цена.

Дилер говорит Вам, что машина будет продана по данной цене, если сейчас внести депозит. Вы соглашаетесь и заключаете с дилером договор, по которому он обязуется продать Вам автомобиль оговоренной марки, цвета и комплектации по согласованной цене в конце следующего месяца, а Вы обязуетесь его купить. Так заключается форвардный контракт, по которому Вы получили право и обязались сделать покупку.

Пример 2. Допустим, что Вы обошли несколько автосалонов и в одном из них обнаружили необходимое Вам транспортное средство и цена его на 10% ниже. Но только если купить сегодня. Однако, у Вас нет в данный момент такой суммы денег, а на взятие кредита уйдет 5 дней. Можно воспользоваться депозитом и предложить дилеру пятидневный форвардный контракт, однако есть и другой вариант.

Вы предлагаете дилеру 10 тыс. рублей за то, что он в течении пяти дней не будет продавать этот автомобиль и обязуетесь купить его когда оформите кредит. По данному договору через 5 дней дилер получает Ваши 10 тыс. рублей, не зависимо от того, купите Вы машину или нет, а вы получаете гарантию, что она в эти 5 дней будет продана только Вам. Вы заключили опционный контракт.

На шестой день дилер имеет право забрать 10 тыс. рублей и продать автомобиль другому покупателю и по другой цене.

Если за эти пять дней Вы найдете другой автосалон, где продают машину на 20 тыс. рублей дешевле, Вы можете купить этот автомобиль, но залог за первый автомобиль Вам не вернут.

В обоих примерах покупатель приобретает не только выгоду, но и несет риски. Например, в момент покупки цена на актив может оказаться ниже той, на которую заключен контракт.

Пример 3. Допустим, что машина, на которую у Вас заключен опционный контракт в момент покупки выросла в цене, банк не дал Вам кредит, а Ваш приятель хочет иметь такую же машину. У Вас появляется возможность не потерять залоговые 10 тыс. рублей, а заработать на продаже этого опциона. Вы продаете его приятелю за 20 тыс. рублей, и получаете 10 тыс. рублей выгоды. А ваш приятель, на основании данного опциона, приобретает у дилера автомобиль, по оговоренным в нем условиям.

Таким образом:

Форвардный контракт — сделка, когда продавец и покупатель заключают договор о поставке качественного товара, в оговоренном количестве на определенную сторонами дату.

Фьючерсный контракт — контракт о покупке/продаже актива на оговоренную дату. Цена при заключении данного контракта фиксируется на момент подписания.

Опционный контракт — договор, который обязывает купить («колл») или продать («пут») базовый инструмент по оговоренной цене — цене («страйк»), в оговоренную дату.

Своп — договор на одновременную продажу и покупку базового актива или обязательств на такую же сумму.

Особенность деривативов — они не связаны с общим количеством базового актива. То есть суммарное количество контрактов на покупку выпущенных акций может быть в несколько раз больше, чем количество самих акций. Происходит это потом, что акционерное общество выпускающее акции не имеет к деривативам никакого отношения. Именно эта особенность может стать причиной возникновения на фондовых рынках.

Поэтому фондовые рынки жестко регулируются государствами. В России фондовый рынок регулируется Федеральным законом № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года.

История

Договоры с условием поставки в будущем появились за несколько веков до нашей эры. Так, вавилонские купцы, снаряжая караваны, были вынуждены искать финансирование. В результате появился договор о разделе риска, согласно которому торговцы получали кредиты, погашение которых зависело от успешности доставки товаров. При этом процент был выше, чем у обычных кредитов, чтобы покрыть «опцион неисполнения обязательств» по кредиту в случае потери груза. Аналогичными опционами пользовалось много торговцев, что давало возможность объединить риски и удержать цену опционов на доступном уровне.

Средние века

Формы ранних деривативов встречаются и в истории европейской торговли. Экономический подъём XII века и развитие торговли способствовали формированию торгового права, приводимого в исполнение «ярмарочными судами». Новшеством средневековых ярмарок стал документ, который назывался lettre de faire и, по сути, являлся форвардным контрактом на поставку товаров по истечении определенного срока.

30-е годы XVII века. Тюльпаномания

В конце 30-х годов XVII века Голландию и Англию захлестнула тюльпаномания. Опционами на луковицы тюльпанов торговали в Амстердаме уже в начале XVII века, а к 30-м годам на Королевской бирже в Англии в продаже появились форвардные контракты. За расцветом торговли и ростом прибылей от сделок с луковицами последовал крах рынка в 1636—1637 годах.

50-е годы XVII века. Рисовые купоны

Японских землевладельцев, получавших натуральную ренту (часть урожая риса) не устраивала зависимость от погоды, плюс им требовались наличные деньги. Они стали хранить рис на городских складах и продавать складские расписки (рисовые купоны). Эти купоны давали их владельцу право на получение определенного количества риса оговоренного качества в некую будущую дату по оговоренной цене. Так землевладельцы получали стабильный доход, а продавцы — гарантированные поставки риса и возможность получить прибыль от продажи купонов. Пытаясь предсказать будущие цены, торговец Мунэхиса из рода Хомма стал отображать движение цен в виде так называемых японских свечей, положив начало техническому анализу.

60-е годы XIX века. Появление первых современных фьючерсных контрактов

На Лондонской фондовой бирже торговля опционами «пут» и «колл» вошла в практику в 30-е годы XIX века. На американских биржах торговля опционами на товары и акции вошла в практику к 60-м годам XIX века. Первый форвардный контракт Чикагской торговой палаты (Chicago Board of Trade), на который имеется регистрационная запись, был датирован 13 марта 1851 года. В 1865 году палата формализовала торговлю зерном, введя контракты, получившие название фьючерсных. Эти контракты стандартизировали: качество, количество, время и место поставки зерна.

70-е годы XX века. Появление финансовых фьючерсов

В 1972 году на Чикагской товарной бирже (Chicago Mercantile Exchange) было создано новое подразделение — Международный валютный рынок (International Monetary Market). Оно стало первой специализированной биржевой площадкой для торговли финансовыми фьючерсными контрактами — валютными фьючерсами. До этого в качестве базового актива фьючерсов использовались только товары. В 1973 году Чикагская торговая палата учредила Чикагскую опционную биржу (Chicago Board Options Exchange). К концу 70-х годов финансовыми фьючерсами торговали на биржах по всему миру.

80-е годы XX века. Распространение внебиржевых деривативов.

Согласно статистике Банка международных расчетов, если в 1998 году среднесуточный оборот внебиржевых деривативов (представляющих во многом спекулятивный капитал) составлял 475 млрд долл., то в 2007-м — 2544 млрд — за десять лет рост в 5,4 раза.

Обязанность предоставления информации по деривативам

Остановимся более подробно на договорных и преддоговорных обязанностях по предоставлению информации, носящих неписаный характер. Обязанности по предоставлению информации надзорным органам интересуют нас лишь постольку, поскольку они влияют на юридический характер договора.

Неписанные договорные и преддоговорные обязанности по предоставлению информации как таковые нельзя отнести к особенностям деривативных финансовых инструментов. Зачастую судебная практика в отношении различных видов договоров выводит дополнительную неписанную преддоговорную обязанность более информированной стороны добровольно проинформировать контрагента об обстоятельствах, которые могут оказать существенное влияние на принятие решения о заключении договора. Терминологически при этом говорится об обязанности “разъяснить”, “указать”, “раскрыть”, “проконсультировать” или “предупредить”. Альтернативным обоснованием договорной обязанности по предоставлению информации, по мнению судей, является обязанность профессиональной, более информированной стороны с помощью конклюдентных действий заключить самостоятельный договор о предоставлении информации (“договор оказания консультационных услуг”, “договор оказания информационных услуг”). При осуществлении финансовых вложений упрекать, например, профессионального посредника (действующего за свой счет или как комиссионера) можно лишь в том случае, если выданные им и без какой-либо юридической обязанности инвестиционные рекомендации не содержат достаточной информации о рисках или если он удовлетворяет инвестиционные предпочтения своих клиентов, не удостоверившись в том, что они осознают возможные последствия и принимаемые на себя риски. С другой стороны, банк по своему усмотрению может вообще не предоставлять никакой информации, в случае если он ясно укажет клиентам на это обстоятельство. Правовым последствием нарушения преддоговорной или договорной обязанности по предоставлению информации является возможность заявления требования о возмещении ущерба стороной, нуждавшейся в информации, не исполнившему обязанность контрагенту в случае, когда истец заявляет, что он, зная обстоятельства, о которых не было сообщено, воздержался бы от заключения договора. В результате в отношении него должно быть восстановлено такое состояние, которое существовало бы, если бы договор не был заключен или – что то же самое – был недействителен с момента заключения.

Другое своеобразие обязанности по предоставлению информации в деривативных сделках состоит в том, что названная информация должна быть представлена в письменной форме и добросовестным образом в случае, если профессиональный посредник или продавец стремиться привлечь к заключению деривативов лиц, которые не знакомы с биржевыми срочными сделками и потому не располагают специальными знаниями в данной области.

Описание

Сделка представляет собой определенные действия физических либо же юридических лиц, направленные на установление, ликвидацию или же изменения гражданских прав.

Сделка имею свои особенности, по которым ее можно распознать:

1. Это официальный документ юридического характера.
2. Образуется по итогам деятельности общества.
3. Это законная, официальная деятельность человека.
4. Она создана для влияния на отношения гражданского типа между людьми, а именно, на их образование или ликвидацию.
5. Она дает начало правоотношениям между субъектами, совершающими данное действие (только прямые субъекты).

Такой вид действий людей произошел из понятия немецкой доктрины. Сделка – действие, результатом которого является образование правоотношений, контролирующихся законом. При этом удовлетворяется воля каждого субъекта. Получается, сделка занимает золотую середину, которая называется компромисс. Он находится между законами, контролирующими отношения, и интересами субъектов. Из такого определения вытекает факт того, что сделка не может существовать без заинтересованности в ней субъектов. Смысл сделки лежит в том, что она совершается чисто при преследовании интеллектуальных целей. Действительными сделками называются те сделки, которые созданы законно и никак не нарушают права Российской Федерации (это обязательная необходимость для сделки). Есть некоторые положения, которые делают возможным создание действительной сделки:

Схожие интересы субъектов.

Субъекты могут самостоятельно заключить сделку.

Соблюдение установленной форы сделки.

Если же одно из данных трех положений не выполняется, то сделка является недействительной.

Срочные

Согласно законопроекту N 147313-3 «О срочном рынке» к срочным сделкам относятся фьючерсный контракт, опционный контракт, форвардный контракт и иные сделки, которые государственным органом по регулированию деятельности товарных бирж отнесены к срочным сделкам. Здесь необходимо отметить, что, во-первых, основная содержательная нагрузка определения смещена в сторону перечисления видов срочных сделок (что является не самым эффективным способом уточнения понятий), во-вторых, решение вопроса о квалификации той или иной сделки в качестве срочной полностью входит в компетенцию государственного органа по регулированию деятельности товарных бирж, что также представляется довольно спорным с точки зрения эффективности.

Проект №340630-3 «О производных финансовых инструментах» определяет срочные сделки как заключение форвардных, фьючерсных и опционных контрактов. При этом форвардный, фьючерсный и опционный контракты исчерпывающе определяют понятие производного финансового инструмента.

В других законопроектах понятия срочной сделки как таковой нет, однако дается определение производному финансовому инструменту, представляющему собой несколько более узкую область такого рода сделок.

(Visited 285 times, 1 visits today)

Производные деривативы

Опционы и фьючерсы – наиболее популярные биржевые деривативы, которые также имеют ряд отличительных характеристик:

1. Физическая поставка актива характерна незначительному числу контрактов.
2. Торги проходят по правилам биржи в рамках времени, отведенного на торговую сессию.
3. Позиции достаточно легко ликвидируются, участники не знакомы друг с другом.
4. Заключаются контракты стандартного типа, спецификация носит общедоступный характер и подлежит публикации.
5. Цены характеризуются прозрачностью и доступностью.
6. Заключение сделок возможно как с помощью автоматизированной системы, так и в биржевом зале.